Inflációs kerekasztal

0:10

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Üdvözlöm a megjelenteket, üdvözlöm a távelérés útján bekapcsolódó kollégákat.

0:18

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Halmai Péter vagyok, a Magyar Közgazdasági Társaság gazdaságpolitikai és gazdaságelméleti szakosztályának

0:26

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

elnöke.

0:28

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Ismét inflációs kerekasztalra kerül sor a szakosztály keretében.

0:32

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Három évvel ezelőtt az infláció csúcspontján volt az előző ilyen rendezvény.

0:38

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Azóta sokat hallunk a dezinfláció sikereiről.

0:43

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Ám ne felejtjük, hogy európai rekordot elérő inflációs szintről csökkent a hazai inflációs ráta.

0:49

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

A témakör időszerűsége a statisztikai előrehaladás ellenére sem szűnt

0:58

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

meg. Elvileg igen alacsony.

1:02

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

még 2 % -ot sem elérő rövid távú inflációs rátáról szólnak a tudósítások, ám az inflációs feszültségre utal

1:10

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

a Nemzeti Bank elnökének múlt heti nyilatkozata, amely évvégére akár 5 % -os inflációt is lehetségesnek mondott.

1:18

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Az infláció területén nyilvánvaló rendkívüli mértékű külső sokkok gyakorolnak brutális hatást.

1:29

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Súhosan érintik a kínálati láncokat, és nagyon erőteljes kínálati sokkot jelentenek.

1:34

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Másik oldalról költségsokokat is jelentenek.

1:37

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Egyidejüleg inflációs, illetve recessziós hatásokat fejthetnek ki.

1:41

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

És ugyan épp a mai napon ismét biztatóbb hírek érkeznek Irán környékéről, de azért a helyzetet ismerve én ezt nem kiabánnám

1:50

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

el. Ugyan a Brent folyama elkezdett csökkeni nagyon erős teljesen, de már volt erre példa néhányszor.

1:57

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

piac ezeket túlreagálta.

1:58

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tehát itt bizony a geoekonómiai és geopolitikai feszültségekkel, az abból származó fragmentációval és ennek

2:07

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

tulajdonképpen a nemzetközi kínálati láncokra és a nyersanyagpiacokra is gyakorolt hatásaival számolni kell, ami az inflációs

2:15

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

kilátásokat is alapvetően érinti.

2:18

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

ám a nemzetközi közeg mellett ne felejtsük el a belső viszonyainkat sem.

2:22

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Ugyan Milton Friedman -től azt tanultuk, hogy az infláció mindig monetáris jelenség, és nyilvánvaló, hogy ez egy nagy igazság, de

2:30

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

abban is biztosak lehetünk, hogy nem csak a monetáris politika felelőssége, a dezinflációs politika.

2:36

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Magyarországon a jelenlegi helyzet szerint...

2:40

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

A fiskális alkoholizmus igen magas, krónikus fokáról lehet beszámolni, és ennek is nyilván van hatása az

2:48

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

inflációs nyomása.

2:50

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

De nem szeretném az időszerűséget tovább illusztrálni további mondatokkal.

2:56

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Nyilvánvaló, hogy Magyarországon most éppen az eltározás és az újratervezés időszaka van, és nem egyszerű

3:04

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

a gazdaságpolitika előtt álló bonyolult feladatok megoldása.

3:09

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Az infláció kilátásai, illetve az inflációval kapcsolatos számos összefüggés

3:17

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

megtárgyalására ez a kerekasztal kiváló lehetőséget nyújt.

3:22

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Én ezzel át is adnám tisztelettel a szót a kerekasztal résztvevőinek, de először azért még bemutatnám a kerekasztal résztvevőit.

3:30

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

A kerekasztal vezetője, Farkas Zoltán, a heti világgazdaság vezető szerkesztője

3:38

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

és elemzője.

3:39

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

A Kerekasztal résztvevői, Kvitner Péter a Nemzeti Banktól, ifja

3:47

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Becsei Zsolt a Unikredit -től, bocsánat, így van, Tardos Gergely

3:56

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

az OTP Banktól, és Paló Céva a Kopintárkitól.

4:01

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Köszönöm szépen, átadom a panel vezetőjének, Farkas Zoltánnak a mikrofonat.

4:06

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Köszönöm szépen.

4:07

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Halmai Pétertől kaptunk egy komplett abstraktot.

4:09

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Ha kezdtem pánikba esni, hogy miről fogunk beszélni.

4:12

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

De azért hadd kezdjem azzal, a talán meglepők.

4:17

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

hogy most akkor van infláció, vagy nincs.

4:19

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Ugye, mert az ember megnézi az adatokat, majd jött ki az OECD, 4 % az infláció.

4:24

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Euró vezet, 3 % az infláció.

4:27

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Magyarországon 1 ,8 % az infláció, ami formálisan majd, hogy nem árstabilitás.

4:32

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Ha valaki megnézi a cégek hirdetéseit, akkor egymás után dobják be az árcsökkentő akcióikat.

4:39

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Ha valaki elmegy a boltokba, egymás után figyel föl arra, hogy minek hirtelen és váratlanul hogyan emelkedett meg az árra.

4:46

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Tehát ha létedik olyan fogalom, hogy piaci infláció, tehát amiből kiszűrjük a támogatásokat, a hatósági árakat, és így

4:54

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

tovább, akkor az hozzávetőlegesen most hol tarthat, mennyi lehet.

5:00

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Szabad a gazda kimerészeli, megkezdődni a válaszadást.

5:02

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Tessék, igen, szigorú a mikrofonba.

5:06

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Rendben. Szóval az a helyzet, hogy kezdem a válaszsal, tehát hogy mi azt látjuk, hogy az

5:15

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

idei évben, tehát a jelenleg infláció az így mindentől tisztítva, ilyen rövid bázison, tehát mondjuk az első negyedévi adat, szezonális hatásoktól,

5:23

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

bestességes mindenféle beavatkozásoktól tisztítva, ilyen kétszázalék körüli.

5:29

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

mondjuk, kicsit talán magasabb, évesítve, de hogy mindenképpen három alatt van, tehát ugye kettő -kettő -hét, ilyen mutatókat

5:37

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

tudok mondani azokra, amikből aztán tényleg mindent kiszűrtünk, ami ilyen torzító hatású lehet fölfele vagy lefelé.

5:44

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

És igazából...

5:47

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Hát ugye nyilván előre tekintve az olajára meg a hormúziszoros lezárása miatt

5:56

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

nyilván emelkedni fog az infláció, de hogy igazából azt mondhatjuk, hogy hosszú idő óta először igazából a hazai gazdaságból

6:04

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

látszanak annak a jelei, hogy tényleg így az infláció az jön lefele, és hát ha az okokat nézzük, akkor

6:12

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

nyilván nagyon fontos ok az, hogy a...

6:16

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Nagyon hosszú idő után a jegybanki árfolyam politika változott, és ez a leértékelő politikát egy olyan

6:24

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

politika átadta fel, aminek a következtében azért a forint egy erősödő pályára lépett, és a jegybank azt kommunikálja, hogy egy...

6:33

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

stabil árfolyamot szeretne előre tekintve.

6:35

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tehát azt gondolom, hogy ez egy nagyon komoly változás, mert ha megnézzük azt, hogy miért volt korábban probléma mindig az inflációval, akkor a,

6:44

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

hát így nyilván nem évtizedes táblatokra visszatekintve, de hogy azért a leértékelődő árfolyam, a különadókon

6:52

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

keresztüli kiigazítások és a termelékenység növekedéssel köszönő viszonyban sem lévő jövedelem

7:00

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

politika, ezek mind hozzájárultak.

7:02

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

ahhoz, hogy a magyar inflácia az jellemzően magasabb is volt, és a külső sokkokra gyorsabban és magasabbra szaladt fel, mint mondjuk a

7:10

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

régős versenytársaknál.

7:11

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Bocsánat, azért ebből néhány tényező továbbra is benne van a gazdaságban, mert az, hogy a...

7:18

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Jövedelmek vásárolójelvei átlagosan 6 % körül nőtt, jóval meghaladva a termelékenység növekedést.

7:24

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Az, hogy az államháztartás hiánya az bődületesen nagy, ugye az éves defizit 80 % -át elérte, tehát az államkereslete

7:33

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

az meglehetősen magas továbbra is.

7:35

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

A jegybanki szigor az kétségtelen, és az egy ideig valószínű, hogy meg is tudja fogni az infláció gyorsolását.

7:42

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

De azért mégis itt valaminek történnie kellett ahhoz, hogy

7:47

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

hogy hirtelen még a kormányzati és a jegybanki vállalkozások alatti számokat produkál a központi statisztikai hivatal.

7:55

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Hihető -e az, hogy tényleg itt el van csípfej, és 3 % alatt van momentán piaci

8:04

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

alapon, statisztikailag csak 1 ,8%.

8:07

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Hát én ugye most a jelenlegi aktuális helyzetről beszéltem, tehát nyilván a...

8:14

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

A magyar inflácia az nagyon régóta probléma, igazából ezt mondhatjuk, és ilyen régős összevetésben is régóta magas.

8:24

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Pár hónap adatai alapján nagyon korai lenne győzelmet hirdetni felette.

8:29

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Ez időnként megtörténik.

8:31

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Én ettől szeretném távol tartani magam.

8:35

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Én csak azt mondtam, hogy úgy tűnik, hogy azért ennek a jegybanki árfolyam politikában ez a váltás egyértelműen

8:44

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

hat az inflációra, és ennek szerepe van abban, hogy igazából akár az általunk vártnál,

8:53

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Piac által vártnál is.

8:55

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Az első negyed évben egy alacsonyabb infláció látszik, és igazából ennek azért voltak jelei már a tavalyi év során is.

9:03

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Nyilván ez lehet egy jó történetkezdete, meg lehet

9:11

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

egy teljesen átmeneti jelenség is.

9:12

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Ez nagyon függ attól, hogy a következő időszakban milyen gazdaságpolitikát látunk majd.

9:22

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Ami a fiskális politikát illeti, azt gondolom, hogy azt mindenképpen figyelembe kell venni, hogy nagyon kevés információnk van arra, hogy ez az óriási hiány végül is miből

9:30

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

alakult ki. És ugye azt szokták mondani, hogy a nagy osztogatás, kétségtelenül, hogy volt nagy osztogatás, de hát azért vannak rejtélyes több százmilliárdok,

9:38

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

aminek a célját, útját, valahova megérkezését nem ismerjük igazán, és attól függően, hogy ez hol landolt, támaszt

9:47

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

keresletet vagy nem keresletet.

9:49

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Én azt gondolom, hogy...

9:50

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Nem igazán keresletöztönző az az óriási hiánya, ami mondjuk Máczősban kialakult, és valószínűleg áprilisban is fog, mert látjuk

9:58

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

ennek a jeleit.

10:00

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Úgyhogy elképzelhető, hogy az első négy hónapban az egész éve tervezett hiány, az eredetileg tervezett, azt aztán majd lesz új pótköltségvetés.

10:07

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Azt gondolom, hogy a fő kérdés az az, hogy az év folyamán azon kívül, amiről Péter is beszélt, hogy nem tudjuk,

10:16

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

hogy mi lesz az iráni konfliktus sorsa, amennyiben ez a száz dollár körüli olaj ár fönnmarad, akkor talán nagyon drámai következményekkel

10:24

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

ez nem fog járni.

10:27

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

hogy fontos, hogy mennyi ebből a lefolytott infláció, amiről a Gerge is beszélt.

10:32

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Mi egy kicsit nagyobb hatást tulajdonítunk ennek, bár te a védett üzemanyagárat nem vetted bele, hogy mi lett volna, hogyha a védett

10:40

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

üzemanyag...

10:48

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

Tehát, hogy amit én mondtam, az egy ilyen, hát úgy hívjuk, hogy szupertrend, tehát ez igazából ilyen szolgáltatás és árucik, tehát hogy élelmiszer,

10:57

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

üzemanyag, ilyesmi nincs benne, hanem igazából a monetáris politika által szűken kontrollálható kör, úgyhogy nincs benne az indirekt

11:06

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

adóváltozás, illetve kiszedjük belőle.

11:09

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

azokat a szolgáltatás csoportokat, amelyeknek az ározása visszatekintő.

11:14

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

Én most erről beszéltem, hogy ez az, ami...

11:17

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Igen, egy kicsit érthetőbb, mert különben félrevezető volt ez a 3 % alatt van biztosan.

11:26

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Na, akkor most visszatérek arra, hogy azért azt kell valahogy kiszámítanunk, hogy mennyi ebből a elfolytott infláció, és

11:34

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

akkor tudunk talán az évegészsére valamiféle előrejelzést adni, illetve azt gondolom, hogy a közöttünk lévő különbség az nagyjából abból fakad, hogy ki

11:42

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

mikor várja a különböző álszabályozások megszüntetését, és milyen módon, mert ez nem teljesen egyértelmű, hogy ezt csak megszüntetik,

11:51

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

és akkor annyi.

11:55

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Először arról volt szó, hogy május 15 -ig van védett árés stopp.

12:01

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Úgy tűnik, hogy ez most tovább fog tartani.

12:05

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Az új kormányfő valami ilyesmit mondott.

12:07

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Mi azt gondoljuk, és a mi számításaink azon alapul, hiszen nyilván valamilyen feltételezéssel kell élni, hogy nagyjából az év közepén, mondjuk

12:15

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

júliusban lenne ideális kivezetni az árés stoppot, mert most éppen a mezőgazdasági élelmiszer...

12:21

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

termelői árak, amelyek ilyen hullámzó, ilyen színuszgölbe, nem szabályos, de ilyen színuszgölbeszerű hullámzásokat mutatnak, most éppen a lefele menő

12:30

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

szakaszban vannak, olyannyira, hogy az elmúlt néhány hónapban egyensen negatív volt a változás, tehát csökkenő, és ugye előbb -utóbb ez a törvényszerűségek

12:38

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

szerint, előbb -utóbb ez...

12:40

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

emelkedő trendbe fog fordulni, és akkor bizony, nem akkor kellene kivezetni, hanem akkor, amikor a mély ponton van, mert akkor nem fáj annyira.

12:48

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Mondjuk az év felénél lehet már magasabb árakkal számolni, akkor azt gondoljuk, hogy az nagyjából olyan, az

12:56

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

éves ár szintetően 0 ,5 -0 ,6 százalékponttal emeli

13:04

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

fel.

13:05

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

és ami a védett árakat illeti, ott ugye nem tudjuk, hogy mi lesz az üzemanyagárakkal, hiszen a magyar üzemanyagárak, azok amelyeket,

13:13

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

most megnéztem a találkozó előtt, azok, ami ki vannak írva piaci üzemanyagának a benzinkutakon, azok jóval meghaladják

13:21

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

a környező országokban.

13:23

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

holtankoljak .hu nézem én is minden nap, hogy mennyi Csehországban, meg Szlovákiában, meg a többi országban.

13:29

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Mondjuk Németországban borzasztó magas, meg a skandináv országokban, de a környező országokban a benzinkutakra kijött külföldieknek

13:37

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

érvényes ár az jócskán meghaladja a környező országokban mért álszint.

13:45

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Tehát mondom, erre majd még visszatérünk, de most már átadom a szót a többieknek, hogy ők is tudnak.

13:48

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Nemzeti bankot hagynám a végére.

13:51

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Bocsánat. Köszönöm szépen.

13:58

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Szerintem itt az a...

14:01

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Az a furcsa helyzet van, hogy ugye van egyrészt egy publikált infláció, amire most ugye erre elkérdeztél, hogy akkor most mennyire lehet ennél hinni.

14:07

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

De valójában szerintem a fontos kérdés az inkább az, hogy mi van a fejekben.

14:13

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

És ugye ez a fejekben ezt úgy értem, hogy van ennek egy mondjuk egy piaci lába, ami nagyjából úgy alakul ki, hogy...

14:19

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Mi jelenzőnk adunk valamilyen forecastot, vagy valamilyen ténybecslés, és akkor ehhez képest a tényinflációs adat hogyan alakul, és akkor ez tárazza be

14:27

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

a piac, hogy gyakorlatilag ahhoz képest most akkor meglepetés van, fölfelé, lefelé, vagy hogy mi van.

14:33

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Szerintem ezt tekintetben az volt a fontos az elmúlt időszabban, hogy inkább lefelé lepődött meg a szakma, és szerintem

14:41

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

ez inkább azt a vonalat konfirmálja, amit te is mondtál, Gergő, tehát hogy jelenleg nincsen az a...

14:48

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

az az inflációs nyomás a gazdaságban, amitől félni kell.

14:51

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Igen ám, de van a másik oldal, ami szintén egyenlátens dolog, az az inflációs várakozások.

15:00

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Az új egybanki vezetés nagyon feltűnően nagy hangsúlyt helyez a kommunikációjában arra, hogy ez a történet ez

15:08

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

hogyan alakul. Úgy is, mint a megtakarítási lábnak egy fontos komponense, meg úgy is, mint amire egyébként nekik lőni kell, meg

15:16

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

valamit reagálni kell.

15:17

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

És ugye itt két rész van, az egyik a háztatások, másik a vállalatok, és az a helyzet, hogy a vállalatoknál

15:25

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

ott azért többnyire ilyen ciklikusság van.

15:29

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tavalyi évvégén ez nagyon szépen lejött, és akkor most sajnos úgy néz ki, hogy megint elindult fölfelé.

15:34

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Itt főleg a tartós cikkeket árusító boltok, illetve az ehhez kapcsolódó termelő

15:42

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

ágazatoknak ment fel az árindexeit.

15:45

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Lehet egyébként szerintem egy ilyen kereseti komponens is, ami jöhet abból is egyébként, hogy az évelei választás előtti...

15:53

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

A transzfereknek egy nagyon nagy része egyébként pont azokhoz az emberekhez ment, akiknek egyébként kicsi a fogyasztási határhajlandósága, viszont pont az ilyen tartó

16:02

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

cikkeknél meg aránylag nagy.

16:04

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Úgyhogy itt lehet talán egy olyan pont, amire majd érdemes odafigyelni.

16:09

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

A szolgáltatási infláció talán az a legmagacsabb történt, és az az, amire talán a hazai gazdaságpolitika a legjobban tudhatni.

16:16

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

És itt azt látom, hogy...

16:20

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

hogy igazából már a tényinflációban is van egy rész, ami nem mennyugtató, miért csak szaki inflációnak szoktuk hívni.

16:26

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

klasszikusan azok a szakmák, amik ilyen kisebb javításokat, tehát ilyen szakembereknek a munkáit jelenti,

16:35

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

és ezeknek az inflációkat rendszerűen most már 8 % fölött alakult.

16:39

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tehát az kvázi így a bérekhez igazodik.

16:40

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

De ugye azért látszik a szolgáltatási inflációban, hogy ez a bértől nagyon erősen függő komponens, ugye ebbe semmi meglepő nincsen.

16:48

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

E tekintetben azért lehetett látni egy pici javulást ebben az évben, és szerintem ez kicsit azt,

16:56

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

mutatja, hogy azért a gazdaságban azért most már elég erősen.

16:59

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Bocsánat, Zsolt, mit tartasz ebből a szempontból a javulásnak?

17:03

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Ugye hát a reákeresetek azok első negyedében, vagy a 6 százalék körüli mértékben nőttek gyorsabban, mint az

17:11

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

előző évben, a bruttó bélek közövekedése is nagyobb, a nettó meg még a bruttót is meghaladja.

17:17

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Tehát milyen értelemben gondolod?

17:18

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Az átározás kapcsán gondoltam ezt.

17:21

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Azért a szolgáltatási inflációtól szerintem az MNB -ben is tartottak még tavaly évvégén.

17:27

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Mi is tartottunk, és ahhoz képest szerintem egy ilyen teljesen adekvált történet jött ki.

17:31

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

De azt is hozzá kell tenni, hogy nyilván ebben nincsen benne az, hogy vannak olyan szegmensek a szolgáltatók közül, amiknek az átározása megvan tiltva.

17:39

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Ugye bankok, biztosítók, stb.

17:43

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Így van.

17:45

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Igen, igen.

17:47

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Igen, mondjuk, ezt inkább a termékeket sorolom, de lényeg az, hogy ezeknek majd ki kell csapódni előbb vagy utóbb.

17:52

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Ugye vannak, akik már be is jelentettek ezzel kapcsolatban a remeléseket.

17:56

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tehát ott is van egy kis mesterségesség, de azt gondolom, hogy ezzel mindenki azért valamennyire előre számolt, és ahhoz képest most jó volt az alakulása

18:05

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

a történetnek. Tehát, hogy igazából van egy ilyen pozitív sztori, akkor ehhez jön hozzá a Hormuz, ami meg egy abszolút ilyen geller a történetben.

18:13

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

És akkor itt van ugye a lakossági inflációs várakozás, és ezzel kapcsolatban az a helyzet, hogy ez ilyen makacsú magas.

18:19

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tehát, hogy az van, hogy látjuk azt, hogy szépen lassan jön lefelé, az MLB -nek is van erre mérése, van az Európai Bizottságnak is, amit ugye publikál a GKI

18:27

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

adatai alapján. Tehát, hogy elkezdett pozitív irányt venni a trendmonetális politikai szempontból, hogy ez még mindig borzasztóan magas.

18:36

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

összegyújjuk ilyen kompozit indikátorban, megpróbáljuk valahogy így áthidalni az infláció felé, akkor az jön ki, hogy a magyar rándorláink infláció mindig ilyen 5

18:44

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

-6 % körül van, legalábbis nekem, a fejekben.

18:47

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tehát ez a várakozásokban lévő infláció.

18:49

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Jó tudom, a Nemzeti Bank is 6 % fölött itt mért a várakozásoknál, de ezt majd folytatjuk.

18:54

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Talán még a fölött itt is, ha jól mégszem.

18:57

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tehát, hogy igen, az a lakossági rész, vagy a vállalatoknál is, hogy most elkezdett ez felfelé jönni, és ez az, ami szerintem egy kicsit aggasztó.

19:04

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Most

19:05

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

csapódni a gazdaságban, ez meg szerintem annyira nem ad aggodalomra okot, többok miatt is, ugye itt az élelmiszereknél

19:13

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

van olyan tapasztalat, hogy

19:17

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Óriási nagy túltelmelés volt főleg az előző évben, tehát hogy még ez a tartalékhatás, ez még benne van a rendszerben.

19:23

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Úgy néz ki, hogy az importárak is azért év per év alapon még negatívak, nem is nagyon gyorsulnak például az élelmiszeleknél.

19:28

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Ugye tejből óriási túltelmelés van, tehát én azt gondolom, hogy ez majd fokozatosan fog kicsapódni, és akkor majd beszélünk szerintem

19:36

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

a forintról is, de azért ennek is szerintem komoly szerepe van.

19:39

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

De most meleget beszéltem úgy, hogy akarát olyan Petinek.

19:44

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Következő a helyzet, amennyire én tudom, hogy a Nemzeti Bank föntartja az évegészére a 3 ,8 % -os inflációs

19:52

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

prognózisát, ha csak közben nem változott és csak még nem publikálták.

19:56

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

A másik pedig, hogy az inflációs...

20:00

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Várakozásokat időnként megünneplik, hogy csökken mérséklődik, de a lakosság várakozás meg mindig ebben a 6 -7 % -os

20:08

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

sávban van. Jól tudom -e, vagy változott azóta a megítélés az első háromnegyed év adatai után?

20:13

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Először ezekre a kérdésekre is reagálni fogok, csak közben...

20:20

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

De bőven van olyan, amire szeretnék reagálni, de egyébként szerintem nagyon hasonló képpel vagyunk itt

20:28

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

négyen ebben a székben, mert ez a jelenlegi 1 ,8 % -os infláció, és akkor ehhez képest

20:36

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

mi lehet a piaci helyzet?

20:38

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Én Éva gondolataiból indulnék ki, és Gergő eredményeire jutnék, tehát ebből a szempontból nagyon...

20:46

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Nagyon hasonlóak vagyunk, mert szerintem is megállapítsuk azt, hogy mi az, amit piaci inflációnak

20:54

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

hívtál akkor.

20:56

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Szerintem úgy kell ezt nézni, hogy megpróbáljuk szétszállazni azt, hogy ebből mi az, ami ilyen átmeneti tényező, ami ilyen kormányzati

21:04

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

beavatkozásból adódik, és akkor megnézzük, hogy mi az, ami maradék.

21:10

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Ugye ezeket az állami beavatkozásokat akár közvetlen, akár mondhatni ilyen indirekt módon megállapodásokon

21:18

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

keresztül nézzük. Ez ilyen három fő kategóriára osztató.

21:22

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Az első ugye az ár és korlátozások.

21:25

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Amikre bevezetésükkor a technikai hatásuk az aránynak nem is azt mondom, hogy könnyen,

21:34

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

de azért jobban becsülhető volt az ilyen napi frekvenciái adatokból például árfigyelő.

21:39

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

És ott mi azt láttuk, hogy ha most az összes ilyen árrészkorlátozó intézkedést összeadjuk, akkor a bevezetésükkor körülbelül egy ilyen másfél

21:47

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

százalék pontos hatás volt az inflációra vonatkozóan.

21:53

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Azóta azért, amióta bevezették ezt az ár és korlátozást, azóta azért már több mint egy év eltelt, sok minden történt a költségekkel,

22:01

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

és eredetileg bár három hónapnak indult és folyamatosan hosszabbították, azért már elkezd, az, hogy már egy éve érvényben

22:09

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

van, ez már szinte biztosan elindított egy alkalmazkodást a vállalatok oldaláról, és ugye ez függ attól, hogy hogyan ez sok...

22:17

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Sokféleképpen lehet alkalmazkodni, lehet keresztárazni, lehet költségeken keresztül alkalmazkodni.

22:22

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

És erre az utóbbira azt mondjuk, hogy szerintünk volt is igazán lehetőség, hisz hogyha most az iráni konfliktus elmúlt

22:31

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

egy -két hónapjától eltekintünk, akkor azért a költségkörnyezet elég kedvezően alakult.

22:36

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Az élelmiszerárak csökkentek, a forint erősödött, sőt egyébként a választás óta még tovább erősödött.

22:43

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Költségoldalon bőven volt olyan lehetőség, hogy tudjanak alkalmazkodni a vállalatok, és ezért mi azt mondjuk, hogy a mostani tényleges hatás, ami

22:51

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

ebből az állami beavatkozásból jön, ez már kevesebb, mint ez a másfél százalékpont.

22:57

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Ebben nem vagyok biztos.

23:02

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Ugye függ attól a kivezetés ideális időpontja, hogy hol vannak ezek a...

23:10

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Hol vagyunk éppen a költség görbén, ahogy Éva is mondta, nem tudnék

23:19

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

bizonyosat mondani, hogy mikor éri meg kivezetni, de az biztos, hogy tartósan nem szabad fenntartani.

23:29

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Amikor nem az egy újabb lökést az inflációnak, vagy amikor nem halnak bele az emberek, szóval mi az a fogalom, ami megállapítja, hogy ez volna

23:37

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

az ideális pontja annak, amikor ki lehet vezetni az élelmiszerpárvéstopot.

23:42

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Most az öbbiről nem beszélnék, mert nyilván más a hatás a védett benzinárnak, paradjunk csak az élelmiszernél.

23:49

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Hát ezt én egy oldalról nézném, de szerintem a kettő összefügg.

23:52

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Mi az a pont, amikor nem ugrik meg hirtelen az élelmiszereknek az ára?

23:56

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Szerintem ezzel egyből mind a kettőt megfogjuk, hiszen nem ugrik meg az élelmiszerek ára, akkor a lakosság sem jár rosszul a kivezetés idején.

24:04

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Úgyhogy szerintem erre ez a válasz.

24:06

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Régebben az volt a vállalkozás, hogy amikor mindenfajta

24:14

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

administratív elvatkozások vannak az árakba,

24:18

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

akkor azokat az árakat ugyan el lehet csípni, vagy meg lehet ragadni, hogy ne változzanak, de a többi az meg fog lódulni.

24:26

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Tehát az összes kereslet azért csak megjelenik a piacon, tehát mások drágulni fognak.

24:33

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

És voltak itt ilyen elég furcsa esetek, amikor éppen azoknak a gyógyszereknek az árát...

24:43

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Árát fogták vissza önként, bocsános, hát magamon nevetek, hogy ez az önkéntes árkorlátozás, amikor a miniszter teljes

24:51

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

szekintélyével ráveszi a kereskedőket és a gyógyszergyártókat, hogy fogják vissza.

24:56

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

De tény és való, hogy halálpontosan azok voltak.

25:00

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

belőle, amelyek a központi statisztikai hivatal árindexében benne vannak.

25:05

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tehát volt huszonvalány termék, amelyiknek az ára gyakorlatilag változatlan volt, és az összes többié, pedig aki,

25:14

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

főleg aki nem vényköteles gyógyszert vásárol, az tudja, hogy milyen drágulás történt valójában ugyanebben

25:22

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

a szegmensben. Úgyhogy most egy kicsit meglepő az, hogy

25:27

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

A csökkentésnél kisebb lenne a hatása, mint akkor, amikor bevezetik az ástopot.

25:34

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tehát amikor bevezetik az ástopot, akkor másfél százalékra becsülték az eltérést a tényleges és a

25:42

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

mért infláció között, most meg ezek szerint jóval kevesebb.

25:45

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Két dologgal magyaráztuk eddig, az egyik, hogy azt jól jár a kemelkedése, a másik pedig az alkalmazkodás volt.

25:54

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Hát nem tudom.

25:56

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Nem tudom, hogy a statisztikai tele van ilyen reprezentáns trükkökkel, ugye ilyen volt hosszú

26:05

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

időn keresztül levite az inflációt, most pedig fölfelé viszi a háztartási energiának az ár megállapítása.

26:11

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Milyen mértékben tud torzítani az állami beavatkozást?

26:23

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

iránt jelez ahhoz, hogy alkalmazkodjunk, ami megzavarhatja a termelési folyamatokat, megzavarhatja a növekedést.

26:31

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Hát az, hogy ennyire zavarja meg a termelési folyamatokat,

26:40

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

illetve a gazdaságot, az szerintem abban...

26:46

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

lehet talán mérni, hogy láttunk -e egyértelmű olyan jeleket, hogy valami most itt

26:54

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

mit elakadt. Most egyetlen egy példát tudok erre mondani, hogy a 2022 -es üzemanyag árstoppot, amikor tényleg

27:02

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

hosszú ideje már érvényben volt az árstopp, vagy az ársapka, és tényleg egy idő után már nem volt

27:11

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

üzemanyaga.

27:14

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Egyes kutaknál.

27:15

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Ezt az ár és korlátozásnál azért még nem érezzük, és szerintem nem is olyan markáns

27:23

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

ez a hatás, főleg, hogyha figyelembe veszük azt, hogy a vállati költségek azért az egy év alatt jelentősen csökkentek.

27:30

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Tehát itt az alkalmazkodást én úgy értem, hogy úgy történt, hogy az árakat nem emelték a...

27:37

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

vagy a kiskereskedők, de cserébe, mivel sokkal olcsóbb a beszerzés, a nem ár és korlátozott termékek áránál ki

27:45

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

tudtak alkudni olyan beszerzési árakat, hogy ez a feszültség csökkent.

27:50

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Hát vagy pedig importtal helyettesítették a drágábár szintű.

27:55

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

egy magasabb árszintű hazai termelést.

27:57

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Egyébként nagyon jó a példa, és kérem, hogy erre szálljunk még valamennyi időt, ami az üzemanyagokkal történt.

28:03

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Mert amikor jött 2022, szintén a választások elé időzítve az üzemanyagás szop, akkor...

28:12

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Ha jól emlékszem, talán ötödével nőtt a felhasználás, üzemanyag felhasználás, és amikor elengedték

28:20

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

az ástoppot, akkor pedig ötödével visszacsökkent, majd hogy nem normalizálódott.

28:26

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tehát pusztán egy ástopp bődületes kilengéseket tud előidézni.

28:31

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

A háztartási energiában is látszik már, hogy a drágább gáznak elvileg, az átlag fölötti

28:39

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

fogyasztás.

28:41

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

fölötti gázal meglehetősen takarékoskodnak, és így tovább.

28:45

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tehát rettenetesen erősnek kell lennie ezeknek a beavatkozásoknak a termelésre gyakorolt hatásának.

28:54

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

De maradjunk az üzemanyagnál, védett ár.

28:57

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Szóval meddig tartható fent?

29:01

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Az előző védett ár nyilvánvalóan politikai termék volt.

29:06

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

A mostani is az, most akkor mi lesz vele?

29:10

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Hát az, hogy mi lesz vele, az szerintem csak a jövő fogja tudni nekünk pontosan megmondani.

29:18

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Mi most látunk.

29:19

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Mert volt egy ilyen kérdés is, még korábban csak nem tudtam rá reagálni, hogy hogy állunk az előrére jelzésünkkel.

29:26

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Márciusi inflációs jelentésben az idei évre mondtunk egy 3 ,8 % -ot.

29:31

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Volt egy fontos feltevésünk, amit a jelentésben is hangsúlyoztunk, hogy a védett áraknál,

29:40

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

az áréskorlátozásoknál mivel számoltunk.

29:42

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Az ár és korlátozásokban egy május végig kifezetéssel, a védettárak esetében egy május közepi kivezetéssel, hisz aktuális jogszabályoknak

29:51

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

megfelelően alkalmaztuk ezeket a feltevéseket.

30:00

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

Mióta megjelent március vége óta az előrejelzésünk, azóta sok minden változott ebben a tekintetben is.

30:07

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

Ugye már megjelentek az új rendeletek, amik határozatlan idejűvé teszik az áréskorlátozásokat, illetve benyújtásra került egy olyan törvényjavaslat

30:15

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

is, ami a védett árakat is törvényi szintre emelni, szintén határozatlan idővel.

30:21

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

Ebből a szempontból már nem is a...

30:23

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

Nem is tudjuk követni ebből a jogszabályokat, hogy meddig lesz érvényben.

30:28

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

Ez is sokkal bizonytalanabbá vált.

30:32

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

Értelemszerűen ez a 3 ,8 % -os inflációs pályánkat is módosítja.

30:39

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

Az, hogy ez mennyivel, ezt a június inflációs jelentésünkbe fogjuk tudni megmondani, és reméljük addig

30:47

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

kiderül olyan információ is, amivel több fogóckodónk lesz.

30:51

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Hát kérdezzem meg, lehet, hogy normálvá válik ez, hogy a kormányzat szociálpolitikájának

31:00

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

a részévé válik a beavatkozás a fogyasztói árakban?

31:04

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Meg lehet ezt tenni büntetlenül?

31:06

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Bárki válaszolhat, és közben csak a...

31:10

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Köszönöm szépen a lehetőséget.

31:15

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Tehát nyilván nem szerencsés.

31:17

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Tehát ez olyan, mintha nem tudom, betegek vagyunk, és akkor ezrével adagoljuk be a lássirapítót, tehát nyilván ettől nem fog meggyógyulni.

31:24

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Szóval, hogy ennek az árnak van egy ilyen filozófiai, meg nagyon régóta dokumentált

31:32

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

feladata, hogy az információt közvetítse a keresetnál a kínálat között.

31:36

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Most ez ilyen teljesen triviális, de hogy valójában pont ez sérül.

31:40

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

És ha ez sérül, akkor ugyanak mindig van valamilyen melékhatása, és ezek a melékhatások csomószor olyan helyzetet teremtenek, amik

31:49

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

nyilvánvalóan valamilyen hosszú távú struktúráis törés vannak okozni, csak hogy ezeket még nem látjuk, amikor bevezettik őket.

31:55

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Tehát ugye most praktikusan itt az élelmiszeriparról szerintem kell beszélni, hogy az teljesen világosan látszik, hogy itt a folyamatos beavatkozások

32:04

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

nyomán elkezdett megnövekedni az import, az élelmiszerimport.

32:07

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

És az látszik az előre tekintő árazási várakozásokban, pont ugyan ebbe az ágazatban, hogy nem mernek árakat emelni, miközben azért számos helyen Európában

32:16

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

ott már elkezdtek az árak emelkedni.

32:18

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Tehát egy brutálisan kemény helyzetet eredményezett ez a beszállítói oldal, mert nyilvánvalóan a láncok ennek az ár és stoppolásnak, ugye

32:26

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

ennek korábban áll stoppolásnak lenyelik egy részét profitba, de hát egy részét megpróbálják továbbhárítani a beszállítók felé.

32:34

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Az a nagyon nehéz helyzet, hogy ezek, ugye legtöbb esetben, hogy a multiláncokról beszélünk, akik ugye kereskedők, de

32:42

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

ők ugye egész európai, vagy akár globális beszerzési láncokkal rendelkeznek, tehát körülbelül nekik 10 perc lenne el lehelyetetni az adott magyar

32:50

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

terméket, az adott magyar beszállított egy külföldivel.

32:53

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Most lehet, hogy a Tururudit mindig benni fogják az emberek, de azért vannak olyan termékek, amik könnyen kihelyettesíthetők.

32:58

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Tehát, hogyha ilyen beavatkozásokat csinálunk, akkor ugye...

33:03

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Eljön az a történet, amikor előbb -utóban az élelmiszeripar fogja ezt az egészet meginni, most a mezőgazdasági részével

33:11

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

együtt.

33:12

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Ugye ezért szokták azt mondani, hogy adott esetben lehet szociálisan indokolt mondjuk egy áréstopot bevezetni, vagy áréstopot teljesen mindegy, de hogy ennek

33:21

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

pont az a lényeg, hogy időszakos legyen.

33:23

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Úgyhogy én azt gondolom, hogy ezeket ki kell vezetni, amiben nem vagyok biztos, hogy ami szerintem egy nagyobb talánny

33:31

S… Speaker 5 (Inflációs kerekasztal)

az a rezsi.

33:32

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Mert a rezsitekintetében teljesen egyértelmű, hogy egy energiaszegény országként azért elég nagy luxus fenn tartani egy rezsivédett

33:41

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

politikát, de hogy ez egy annyira fontos politikai termékké vált, hogy nagyon nehezen látom azt, hogy egy új

33:49

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

kormányzat is, aki egyébként tényleg egy hatalmas nagy felhatalmazással rendelkezik, hogy ebben hogyan tudnak kilépni.

33:55

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Úgyhogy e tekintetben én például nem is számolok változással az előrejelzési horizontomon.

34:01

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Majd meglátjuk, hogy egyébként mi lesz a többi ígéretem, hogy itt be volt ígérve, hogy akkor gyógyszerek, alapvető élelmiszerek, tűzifacsa, többi, tehát ott is lesz majd

34:09

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

egy áfacsökkentés. De hogy igen, tehát látszik, hogy ezek az ilyen szociális jellegű árbeavatkozások, ezek

34:17

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

gyakorlatilag most már normálvá váltak, és szerintem...

34:20

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Egy ideig ez bennünk is fog élni, de azt gondolom, hogy ennek a léptékét azért brutálisan le kellett csökkenteni, mert az, hogy a magyar fogyasztói kosárnak gyakorlatilag

34:29

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

most a védett árakkal együtt, most már harmada az így vagy úgy, de hatóságra le van szabályozva, az nem oké.

34:34

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Tehát akkor már sérül a gazdaságnak az alapvető működési logikája.

34:37

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Tehát ebből biztos, hogy vissza kell jönni, de azt gondolom, hogy az ilyen szociális -jelögi beavatkozások azért még egy darabig velünk fognak maradni.

34:46

S… Speaker 6 (Inflációs kerekasztal)

Igen, tehát az a helyzet, hogy ha a közelmúltat nézzük, akkor szerintem Svájcban viszonylag kevésbé jellemző az ilyen típusú

34:54

S… Speaker 6 (Inflációs kerekasztal)

beavatkozás, meg az USA -ban, Törökországban, Argentinában azért nagyobb az irodalma.

35:00

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Visszamegyünk, akkor Magyarországon is volt elég sok hatósági árbeavatkozás.

35:04

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Ezeket azért nem feltétlenül nevezhetjük sikertörténetnek.

35:09

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Nyilván az a kérdés, hogy van most egy politikai termék, kvázi örökségként.

35:15

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Nehéz ebből most kijönni.

35:18

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Meglátjuk, hogy...

35:20

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

hogy igazából ha legközelebb lesznek ilyen ullámok, akkor látunk -e ilyen típusú bevatkozást.

35:26

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Nyilván globálisan, amit Zsolt mondott, tehát hogy gondoljunk bele abban, hogy most ha végig zárva marad a szoros,

35:34

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

akkor az azt jelenti, hogy globálisan mondjuk a...

35:37

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

A végig az mit jelent?

35:38

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Hát tegyük be, hogy soha többet nem nyit ki.

35:41

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

A 30 szávalék mínusz a...

35:43

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

És akkor az van, hogy a globális olaj...

35:48

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

A felhasználás az 13 % -kal meghaladja a jelenlegi kínálatot.

35:53

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Ugye ezt valahogy el kell osztani.

35:54

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Nyilván hosszú távon az lenne a jó, hogyha...

35:57

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Több lenne a termelés, bár fenntartatóság szempontjából a kereslet csökkenés is rossz.

36:01

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

De ha mindenhol mindenki beavatkozik az árba, akkor a kereslet nem fog reagálni.

36:06

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Rövid távon a kínálat teljesen rugalmatlan, és akkor egy lehetetlen helyzet jön ki.

36:12

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tehát ezeknek az árbeavatkozások olyanok, hogy általában népszerűek.

36:18

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Lehet komolyan negatív hatása, tehát hogy mondjuk azt a levezetést, hogy igazából

36:26

S… Speaker 5 (Inflációs kerekasztal)

a...

36:28

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

A 2022 -23 -as infláció, ami úgy végződött, hogy az eurozónában volt 10, a régióban volt 15 az inflációs csúcs,

36:36

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

amit meg lehet magyarázni könnyen, mert mások az élemszersúlyok, stb.

36:39

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

De hogy nálunk hogy sikerült összehozni, ha 25 ,6 volt, azt hiszem a csúcs.

36:43

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Szerintem ez mondjuk egy tudományosan is izgalmas kérdés.

36:49

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

miért felelős ebből.

36:50

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Azért van egy olyan tippem, hogy az akkori ástoppok, azok végülis rövid

36:59

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

távon nyilván csillapították az árnyomást, viszont ahhoz, hogy aztán a végén elég csúnyán elszállt ez a történet.

37:06

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

Éva?

37:07

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Én is azt gondolom, csatlakozva Zsolthoz, hogy...

37:12

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

A háztatási energia árához nem fog hozzá nyúlni a kormány, nem mint hogyha ez valami ideális, sem a beavatkozás, sem a mód, ahogy ez történik,

37:20

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

távolról van az ideálistól, de ez egy szentehén.

37:23

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Tehát emlékezünk vissza, a gázáremelés, az mindig is egy nagyon súlyos politikai kielentés volt, tehát hogyha ezzel kezdeni az új kormány, bármilyen nagy felhatalmazása

37:32

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

is van, ez egy óriási öngól lenne.

37:34

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Egy pillanatra csak hadd idézem föl, hogy...

37:38

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Négy évvel ezelőtt az akkori ellendéki felvetés, tehát a Márkizai féle program is az volt, hogy megtartani a rezsicsökkentést

37:46

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

az átlagig, és a fölötte felszabadítani az árakat.

37:50

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Tehát azt kell mondani, hogy erre egy ilyen teljes konzenzus van, ami egyébként meglehetősen nagy veszteséget okoz a

37:58

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

költségvetési ágon, és ezernyimás áptételen keresztül.

38:02

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Így van, tehát nem azt mondom, hogy ez egy ideális helyzet, nyilván nem az.

38:06

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

De teljes öngyilkosság lenne, bárki részéről lehetsz hozzá nyúlni.

38:11

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Ami a szociális szempontokat illeti, azért az ár és stopp és a védelt üzemanyag ár nem ugyanaz.

38:19

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Tehát az élelmiszer ár és stoppot még talán lehet azzal indokolni, hogy lényegében az alacsonyabb keresetőek többet költenek

38:27

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

a jövedelmükből arányát tekintve élelmiszerekre.

38:31

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Tehát őket jobban támogatja ez a viszonylag alacsony áll, de Péterrel egyetértek azzal, hogy ma már, és én is ezzel kezdtem, és azért mondtam, hogy ha évközepén

38:39

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

mi erre tippelünk, évközepén kivezetnék, akkor ez nagyjából fél százalékponttal magasabb árindexet.

38:50

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Eredményezne, ugye fél év alatt, egy év alatt lett volna egy, hogyha már januárban kivezették volna.

38:55

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

De ma már valóban nincs olyan nagyon nagy hatása ugyanazok miatt, amit nem akarom elismételni.

39:02

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

De ugye az védett üzemanyagnál, azért üzemanyagánál azért más a helyzet.

39:07

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Ugye nem nagyon, lehet populistának nevezni az olyan kielentést, hogy a 15 litert fogyasztó...

39:14

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

A SUV tankok, amik ott közlekednek, ugyanúgy védett árat kapnak, ha magyar rendszámuk van, mint a kisfogyasztású.

39:23

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

tehát ott azt gondolom, meg hát a klímaszempontok se ezt támasztják alá, tehát azt gondolom, hogy ez is egy nagyon...

39:32

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Meg hát diszkriminatív, nem utolsó sorban.

39:35

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Diszkriminatív, és most jobb akarunk lenni az Európai Unióval, tehát valószínűleg ez valami, tehát meg kell változtatni, hogy pontosan, hogy

39:43

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

azt nem tudom, nem biztos, azért kezdtem elmondani, hogy nem kellene óriási áremelkedést csinálni, hogyha...

39:51

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

kicsit szabadítanák fel az árakat, netán az áfából valamit levenné, a plusz áfából, ugye ha emelkedik az üzemanyag áll, mondjuk 10 %

39:59

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

-a.

40:00

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Akkor az ÁFA tartalma, annak egy részéről az állam, ami egy talált pénz neki, lemondhatna, és akkor nem lenne annyira brutális az áremelkedés,

40:08

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

hogy lehetne részlegesen kivezetni, vagy valami más megoldást találni.

40:13

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Egyébként ez az ÁFA...

40:17

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Felettébb érdekes dolog, mert az egyik teljesen elfogadott közműszerű megállapítás, hogy Magyarországi inflációnak

40:25

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

az egyik tényezője, legalábbis az élelmiszerágon, a szektorra kivetett különadók voltak.

40:30

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Eleve van egy 25 % -os áfa, erre jöttek a különadók, tehát ez jócskán felturbozta az élelmiszerárakat.

40:39

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

A másik.

40:40

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Egy hoblakegyenes ellentétes mondás, nagyon neves közgazdászok is vallják, hogy az állfagy csökkentésnek úgy van gyakorlatilag

40:49

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

semmi értelme, mert azt a kereskedelmi szektor úgy is lenyeli.

40:52

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Mint hogyha teljesen közömbös lenne, hogy egy országban a felső kulcs az 27 % vagy 17%.

41:03

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Nekem egyébként az az érzésem, hogy abban a pillanatban, hogy új termékekről gondolunk, meg termékcserére, meg mindenre, nem mindegy, hogy azok a 17 % -os

41:11

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

áfával, vagy 27 % -os áfával árazák túl.

41:14

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

De most éppen az a kérdés, hogy hogyan lehet az egészséges élelmiszer és más termékek áfáját

41:22

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

csökkenteni, ugye ez van a kormányprogramom.

41:24

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Hogyan vélekedtek erről?

41:27

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

az általános forgalmi adó árszintemelő vagy árszintbe folyásoló szerepéről. Melyik megállapítás igaz?

41:34

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Ugye azt szokták mondani, hogy az emelkedő álfa rögtön érvennyesül az állapban, a csökkenő az nem feltétlenül.

41:40

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Szerintem én nem tudnék erre valami nagyon definitív választ adni, hogy igen, átmegy az egész, vagy nem megy át, mert lenyelik.

41:48

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Egy részét nyilván ez keresleti tényezőktől is függ, egy része valószínűleg súllódási vesztességként eltűnik a kereskedőknél,

41:57

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

de nyilván ad, különösen, hogyha keresleti viszonyok.

42:01

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

meg a verseny is olyan, akkor ad egy esélyt arra, hogy...

42:07

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Elég nagy része érvényesüljön az árakban.

42:09

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Nem beszélve arról, hogy valóban bizonyos termékeknél azért egyetértek.

42:13

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Ez a 27 % -os áfa Európa, vagy nem tudom, világbajnok, de Európa bajnoknak mindenképpen mondható áfát azért előbb

42:22

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

vagy utóbb csökkenteni kell.

42:24

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Még egy dolgot hat mondjak, hogy ez az extraadó, kereselmi extraadó is, hát az egy nagyon -nagyon

42:32

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

káros dolog szerintem is.

42:35

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Megvolt ennek az oka, ami most már nem annyira érvényes, de most már beépült a költségvetésbe.

42:40

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

320 milliárd forintot kaszál a költségvetés.

42:43

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Egy évben erről nem tud lemondani, akkor sem, hogyha tulajdonképpen ez is diszkriminatív abból a szempontból, hogy csak a nagyokat érinti.

42:50

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Az az ok is megszűnt, hogy ennek azért ne felejtsük el.

42:53

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Most magunk között vagyunk.

42:55

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Volt egy olyan oka, hogy nagyon nem szerették a külföldi kereskedelmi láncokat, és mindenképpen ki akarták őket valahogy nyírni.

43:03

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Nyilván ők fizetik, és nem a sokkal fragmentáltabb hazai kereskedők.

43:09

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tehát ezek is valószínűleg ugyanolyan árbefolyásoló szereppel bírnak, csak hogy ezekről ebben a pillanatban nem lehet

43:17

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

lemondani.

43:22

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Az előző kormánynál az adópolitikai alapel volt, hogy próbálták a jövedelem adó kulcsait

43:30

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

lefele tolni az indirekt adókat, meg inkább felfele.

43:35

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Így jött ez a 27 % -os álfaszint.

43:44

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Adóterhelés progresszivitását azt növeli, hiszen az alacsonyabb jövedelműek többet költenek fogyasztásra, főleg

43:53

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

úgy, hogy ezzel egyidejűleg az adójóváírás kikerült a rendszerből.

43:56

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Szóval a másik oldalról ezt elég hatékonyan sikerült beszedni, tehát hogy mondjuk Magyarországon az ÁFA...

44:06

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

rés, vagy tehát amit nem fizetnek be a vállalatok, az drámai a lecsökkent, tehát igazából az Európai Unió sereghajtói közül

44:14

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

így az első harmadba, vagy első kartilisbe is bekerül talán a magyar gazdaság olyan tekintetben,

44:22

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

hogy nagyon lecsökkent az elmélet és legbeszethető álfához képest a gyakorlatban beszett álfa, tehát ezt viszonylag jól

44:30

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

be tudta szedni a kormányzat.

44:32

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Nyilván az a kérdés, hogy a

44:34

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Kiskereskedelmi adóz további terhet rak, hogy ez beépül az árakba, és egyébként ennek a következménye az, hogy a környező országokban

44:42

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

lényegesen olcsóbb vásárolni.

44:44

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Lehet, hogy Magyarországnál azért gazdagabb országokban is elmegyünk, akkor meglepődünk azon, hogy az árszint az alacsonyabb,

44:52

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

mint itthon. Én azt gondolom, hogy a jelenlegi helyzetben nem reális az, hogy ezek a terhek gyorsan csökken.

45:00

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Ugye az bizonyos célzott területeknél lehet áfát csökkenteni.

45:06

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

A költségvetés az egy nehéz dió lesz idén.

45:12

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Tudtuk, hogy választás évben megszokott szaladni, a hiány amúgy sem volt alacsony.

45:22

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Lendő miniszterelnök tette közé azt, hogy az aktuális kormány belső számításai szerint 6 ,8 százalék lehet

45:30

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

idén az eredmény szemletű hiány, ami egyébként érdemben magasabb annál, mint amivel mi számoltunk.

45:36

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Nyilván ez a szint, ez egyébként lassan közelíti a veszélyes magasságot, és azt, ahonnan

45:45

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

ezt egy jó pár százalékponttal lejjebb kell tolni ahhoz, hogy mondjuk az adósság.

45:51

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

A fenntarthatóság, a hitelminősítő, a befektető érdeklődés szempontjából ezt megnyugtatónak nevezhessük.

46:01

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

elstruktúrálni úgy a költségvetést, melyek azok a tényezők, amelyek egyenleget javítanak, melyek azok, amelyek egyenleget rontanak, és mi az, ami ebbe belefér.

46:09

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Én azért bennem van egy olyan félelem, hogy az általános 27 % -os áfakulcsa

46:18

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

az egy darabig, jó darabig velünk lesz még.

46:21

S… Speaker 5 (Inflációs kerekasztal)

Igen, Zsolt?

46:24

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Jó, hogy Gergő felhozta a költségvetésnek a témáját, mert ez tényleg egy komplex dolog, és szerintem a költségvetés felől kell megközelíteni.

46:31

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tehát itt tényleg arról van szó, hogy az elmúlt 10x évben nagyon az indirekt adókra épült a költségvetésnek a bevételi oldala.

46:38

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

És ugye ez azt is jelentette, hogy az inflációt kér automatikusan.

46:43

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tehát az, hogy fenntartató legyen a költségvetés, az ugye egy magasabb inflációs pályát kell tartani, mondjuk az a...

46:48

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Sztender 2 % -ra, amit ugye ilyen jó inflációnak, egyensúly inflációnak szoktak tartani tőlünk nyugatabbra.

46:55

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tehát szerintem ezt a filozófiát kellene átgondolni, hogy mennyire akarjuk ezt a rendszert fenntartani.

47:02

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Mert hogyha erre nem tudunk egy jó választ találni, akkor azt gondolom, hogy az a sokkal többet veszíthetünk.

47:10

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Talán egy kicsit meg is előlegeztem az én válaszomat.

47:13

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Szerintem ebből azért vissza kell egy kicsit táncolni, és ez nem azt jelenti, hogy...

47:16

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Az általános állfakulcsot le kell venni, mert az szerintem fenntarthatatlan lenne költségvetésileg.

47:22

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Hanem itt inkább arról van szó, hogy valószínűleg azok az ilyen rejtett költségek, amik beépülnek az árakba, és ráadásul egyébként a tervezhetőséget rendkívül

47:31

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

rontják a vállalatoknál.

47:32

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Ennek egyébként a növekedés visszafogó hatásaival úgy keveset foglalkozunk, mert nagyon nehezen kvantifikálható, de szerintem óriási.

47:40

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

az egyéb tételeket lecsökkentjük, akkor szerintem azért már lehet jócskán nyerni ezen az egész történeten.

47:48

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tehát itt praktikusan például a kiskeradó, amit említettetek is, ez is úgy, hogy beépül az árakba, át kell gondolni, hogy a Neta elérte a célját, stb.

47:57

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

És akkor még egy gondolatot hagyd mondjak hozzá, hogy szerintem ez az ÁFA történet is olyan, mint

48:05

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

az adósság.

48:08

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Itt ugye mindig elmondjuk, hogy eladósodik az állam, sose jó.

48:11

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

De szerintem nem ez a kérdés, hanem az a kérdés, hogy mire költi az állam.

48:15

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tehát, hogy van jó adósság, meg rossz adósság.

48:17

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tehát, hogyha infrastruktúrára költi...

48:19

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

akkor az jó adósság.

48:20

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Ha szociális transferekre költi, akkor az valószínűleg nem egy jó adósság, mert ugye az nem teszi fenntarthatóvá, nem teszi kitermelhetőbe az adósságot.

48:27

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Szerintem ugyanez van az Áfánál is.

48:28

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tehát hogyha eldöntjük azt, hogy mi szeretnénk támogatni az egészséges élelmiszereket, mert ennek utána van tovagyűrűző

48:36

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

hatása, mert emiatt mondjuk kevesebbet kell költeni a TB -ből arra, hogy az egészségi kiadásokat akkor egy kicsit így talán le tudjuk lassítani ezeknek a

48:44

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

növekedését, akkor ez lehet egy jó cél.

48:46

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Szerintem ezzel

48:48

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

A történet előnmagában nincsen baj, csak tényleg okos dolgokra költsük el, legyen ennek egy koherenciája, és akkor szerintem sokkal könnyenben

48:57

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

tolerálható bármilyen beavatkozás.

49:00

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

Péter?

49:02

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Én is akkor még az áfa kérdéskörre reagálnék.

49:07

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Ugye tényleg nagyon sokszor halljuk ezt így, hogy a világbajnok áfa 27 % -os áfa, de ez azért...

49:16

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Ezt csak így nagyon messziről nézzük a dolgokat, mert nem én magam számoltam, hanem egy cikkben

49:24

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

olvastam, és én magam is meglepődtem rajta, hogy a magyar áfarendszerben viszont nagyon -nagyon sok a kedvezmény.

49:29

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Tehát, hogyha effektív áfakulcsot számolunk, most nem emlékszem a pontos számol, hogy 14 vagy 17 százalék volt ez a mérték, az már európai viszonylatban

49:38

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

egyáltalán nem kiugró.

49:39

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Tehát ez az egyik dolog az áfáról.

49:43

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Magasnak tűnik, de nem is biztos, hogy olyan magas.

49:47

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Az már egy másik kérdés, hogy most ezek a kedvezménykörök mennyire vannak úgy szétoztva, hogy ez akár szociálisan,

49:55

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

akár bármilyen más szempontból megfelelő.

50:00

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Ez az egyik, a másik pedig az áfának az asszimetriája, de szerintem ez a dolog egyébként ugyanúgy igaz az ár és korlátozásokra, vagy bármilyen

50:08

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

árkorlátozásokra, amiről beszéltünk, hogy ez egy kicsit nagyon hasonlít egy ilyen létszabdára.

50:15

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Tehát, hogy nagyon könnyű beleszállni, viszont ha már beleszálltál, nagyon nehéz onnan kijönni.

50:19

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Tehát, hogy az ár és korlátozásokat könnyű bevezetni...

50:24

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

nagyon nagy politikai haszna van, viszont nagyon nagy kérdés, hogy mikor tudsz belőle úgy kijönni, hogy a lehető legkisebb sokkot

50:32

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

okozd a gazdaságnak.

50:33

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Az Áfánál nem ez a sok terápia a probléma, hanem az, hogyha megemeled, hogyha utána

50:42

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

mondjuk csökkenteni akarnál Áfát, akkor tényleg...

50:45

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Tényleg hazai tapasztalatokon is látszik, hogy nem ugyanabban az arányban megy át, mint egy emelés.

50:51

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Viszont van egy olyan dolog, amire viszont egy áfa csökkentés...

50:57

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Az időzítés szempontjából hasznos lehet, ez pedig amikor pozitív ársok van.

51:02

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Mert az lehetséges, hogy a vállalatok az áfa csökkentésen nem csökkentik az áraikat, de azt el lehet vele érni, hogy azt, amivel

51:10

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

emelniük kéne, kevesebb el emelnek.

51:12

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Tehát itt az áfa beavatkozásnál egy időzítési kérdés is fontos lehet.

51:18

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Én arra elmékszem, hogy amikor az internet áfája csökkent, akkor az a januári számlában azonnal megjelent.

51:24

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

hogy aztán később hogyan alkultak az internet árak, azt nem tudom megmondani, hogy mennyire pótolták ki később áremelésekkel, de

51:33

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

az biztos, hogy ahol szigorú számláadás van, ott azért egy pillanatra felvillan az, hogy van értelme az álfa csökkentésnek.

51:39

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

De térjünk át a kérdéstek talán a legnehezebb részére.

51:43

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Ugye abban teljes konszenzus van, ha jól értem, hogy a mostani alacsony...

51:47

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Statisztikailag alacsony fogyasztói állindex egyik összetevője, vagy talán legfontosabb összetevője a forint erősödése.

51:55

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

A Goldman Sachs azt mondja, hogy az évvégén már nagyjából 345...

52:02

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

forintot kell adni egy euróért.

52:04

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

A kutatói konszenzus viszont ennél jóval óvatosabb, mert éves átlagban 380 forint körüli euró árfolyamot mondanak.

52:14

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Nem tudom, hogy teljes konszenzus -e, de amit itt most részben szítoztatunk, jó néhány előrejelzéssel, részben pedig azért

52:22

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

másokat is megnézve, e körül, e körüli számokat mondtak, mondjuk egy olyan...

52:30

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Lehet, hogy az ozzá változott a helyzet.

52:32

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Szóval leszámítom, hogy a bankot, amelyik ezt nem telti meg, hivatásánál fogva, hogy árfolyam prognózist adjon.

52:40

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Milyen? Mire számítotok?

52:42

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Milyen lefutása lesz a forint, euró árfolyamnak ebben az évben?

52:49

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Hát csak először azt mondom, hogy ugye ma 360 alá is ment a forint -euró álfolyam, ami...

52:56

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Milladásnyi ideig. Milladásnyi ideig, de csak benézett, aztán majd jobban körülnéz.

53:04

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Árfolyam előrejelzést az ember nem tud adni, mert annyira kiszámíthatatlan.

53:07

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Én csak reménykedni tudok, hogy ennél picit gyengébb lesz az árfolyam.

53:13

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Nem úgy van, hogy minél elősebb, annál jobb.

53:15

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

A magyar vállalatok és exportáló vállalatok árversenyképességét ez nagyon oda csapja.

53:24

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Haza is beszélek, mert mi bevételünk is főként Euróban van, csak kapkodjuk a fejünket, hogy mennyi pénzügyi vesztességünk van a mérlekben.

53:33

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

És ez egy pici cég, és nem nagy pénze, aki egy nagy exportáló vállalt, különösen egy közepes, mert azt mondják, hogy a multik

53:41

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

azért nem érzik meg annyira, mert nagyon magas az import tartalom.

53:45

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Én továbbra is látom, hogy itt nagyon hasonlóak az előrejelzések.

53:49

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Én azt gondolom, hogy ugye ez a 370 -380 forint körüli álfélem fenntartása, vagy akár 90 forint fenntartása kedvező lenne.

53:58

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Igen, ám csak úgy a probléma az, hogy...

54:00

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

A monetális politikának kevés eszköze van, mert hogyha elkezd kamatot csökkenteni, akkor ugye az inflációs veszélyre hivatkozva, holmuziszoros és a többi,

54:08

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

amivel kezdtük. Tehát az egy nagyon kockázatos dolog.

54:13

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Persze, hogyha kamatot csökkent.

54:16

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

akkor lehet, hogyha baj van, mégis visszaemelni, de az már nem nagyon elegáns.

54:20

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

De én azt gondolom, hogy az első fél évben senki sem bár kamat csökkentést, ahogy figyelem a jelzéseket, és a banki jellemzők valószínűleg jobban hozzá

54:28

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

tudnak ehhez szólni. Bár létező vélemény az is, hogy itt volt az alkalomra.

54:33

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Hát, hogy a legutóbbi...

54:34

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Hát én most erre ráfáztam, mert én azt mondtam, hogy fog, aztán persze vesztettem, és van ez a bizonyos verseny, MNB rajta ez verseny, ott már megint mellé fogtam, mert

54:43

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

azt gondoltam, hogy majd...

54:44

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Tehát belefért volna, de hát nem így döntöttek, de valószínűleg előbb -utóbb, hogyha ez a folyamat tart, akkor azt gondolom, hogy kénytelen

54:53

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

lesz a jegybank hozzá nyúlni az alapkamathoz, különösen, hogyha már...

55:00

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

A jegybank szerint is talán alacsonyabb az inflációs előrejelzés, és nem annyira drámai a helyzet.

55:05

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Az árfolyamat tekintve mi, hát így negyedében szoktuk publikálni azt, hogy szerintünk van egy ilyen befektetési

55:13

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

stratégia nemű anyagunk, és abban le szoktuk írni, hogy mit gondolunk a forint egyensúly árfolyamának.

55:18

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Ez így a jelenlegi, az utolsóban 370 -375 volt, ugye.

55:24

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Azóta...

55:25

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Azért az energiárak följebb mentek, tehát mondhatjuk azt, hogy valahol a felér, ugye ezt mi úgy számoljuk, hogy a külsőegyensúlyira vonatkozó előrejelzésünk

55:33

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

és egy fenntartható külsőegyensúlyi pálya közötti különbséget nézünk meg, illetve az, hogy mi az az árfolyam mozgás, ami összhangban

55:42

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

hozza a kettőt. Tehát igazából én azt gondolom, hogy a mostani árfolyam az erősebb, mint az egyensúlyi érték,

55:50

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

de nem túlzott mértékben.

55:52

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Ugyan nagyon sokáig volt a forint egyébként érdemben gyengébb annál, amit mi felértéknek tartottunk.

55:57

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Úgyhogy én azt gondolom, hogy rövid távon, inkább

56:06

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

azt mondom, hogy nekünk az előrejelzésünk az évvégére 360.

56:09

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Az évvégére?

56:11

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Igen. És azt gondolom, hogy egyébként akár erről egy, tehát hogyha a kormányzat...

56:18

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Kiemelt prioritásként kezeli az Euróbervezetést, és ebben a jegybank együttműködik vele, amire vonatkozóan, tehát hogy ezt

56:27

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

a jegybank elnök úr kielentette az utolsó kamat meghatározó ülést követő sajtótájékoztatón, akkor ugye

56:35

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

az van, hogy az máshirti kriteriumok teljesítéséhez Magyarországon,

56:40

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

valószínűleg egy alacsonyabb inflációs célra, illetve egy nagyon kis, vagy stabil, de inkább egy kis mértékben

56:48

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

nagyon lassan felértékezik, amire lehet szükség.

56:51

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Ezt érdemes végig gondolni, és azt, hogy igen, nyilván ez a nagyon komoly változás, hiszen rövid időn

56:59

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

belül 10 % -ot erősödött a forint,

57:03

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Ez nyilván rosszul érinti azokat a cégeket, akik 4 -20 -as, 4 -30 -as árfolyammal terveztek és exportőrök.

57:10

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Ugyanakkor, ha hosszú távot nézünk, a forintnak a reál felértékelődése az régős összehetésben még mindig mérsékelődők közé tartozik, de

57:18

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

ha azt végig gondoljuk, hogy mondjuk az elmúlt nagyon -nagyon, mondjuk bőven több, mint mondjuk 10 évben, 10 -15 -20 évben is,

57:26

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

A forint volt nominálisan az a deviza az egyetlen lényegében, ami gyengült a régióban.

57:31

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tehát ha megnézzük a cseh koronát, az egy lassan felértékelődő trendet követett, ha megnézzük a lengyelz lotyit, az inkább egy stabil átlag

57:39

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

körüli nagy volatilitással kilengő árfolyam.

57:43

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

A szerb dinárt azt teljesen rögzítették, mondjuk a román lej az hát mondjuk azt, hogy stabil volt, de hogy kismértékben,

57:52

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

tehát egy nagyon kismértékű gyengülést láthatunk ott, és hát az OTP csoport országai között van olyan ország, ahol

58:00

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

kifejezetten sokat erősödött az árfolyam.

58:03

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

És mondjuk ez a gyors tövekedés mellett lehetővé tette azt, hogy alacsony maradjon az infláció.

58:09

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Úgyhogy a forint egyértelműen kilógott ebből az irányból.

58:13

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Én azt gondolom, hogy az a fordulat, amit a jegybank végrehajtott, az az infláció szempontból elkerülhetetlen volt.

58:19

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tehát igazából a hazainfláció minden szempontból alul teljesítette a régios országokat.

58:28

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tehát, hogy igazából, a százszónak is egy a vége, én az árfolyamot tekintve azt gondolom, hogy bármi megtörténhet rövid távon, hiszen a

58:36

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

külső környezet az teljesen kiszámíthatatlan, hogy nagyon más geopolitikai környezetben vagyunk.

58:41

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Nem tudjuk még, hogy mi lesz a gazdaságpolitikának a fő prioritása, de ha sikerül behúzni az EU -s pénzeket.

58:51

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Ha a költségvetési hiánycsökkentés és mondjuk az Euróba vezetés egy kiemelt prioritás lesz, akkor én nehezen, tehát

58:59

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

én nem számolnék a mostaninál érdemben gyengé bárfolyamban a következő időszakra.

59:03

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

De mégis 370 -380 -os éves határ, úgyhogy az év végén 360.

59:07

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Én nem szerepelek ezek között az előrejelzők között, és hozzá kell tennem, hogy nekünk a...

59:16

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Parlamenti választás utáni héten erősítettük, tehát akkor módosítottuk

59:24

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

az előrejelzésünket 360 -ra, és korábban is mindig elmondtuk, hogy az akkori előrejelzésünk, ami 390 volt, az két szélső értéknek egyfajta

59:33

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

átlaga, mert hogy a választás eredményétől függően nagyon különböző

59:41

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

árfolyam szenáriókban gondolkodtunk.

59:45

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Csendben megjegyezném, hogy a költségvetés emlékeim szerint 413 forintos euróárfolyammal lett összeállítva, azért

59:53

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

ez attól nagyon -nagyon messze van.

59:55

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

De menjünk tovább akkor, Zsolt.

1:00:01

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Gondolkoztunk, meg cselekedtünk, mint ahogy a Gergőjék.

1:00:03

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tehát mi is több szenárióval számoltuk, és akkor ezeket súlyoztuk be, és akkor ebből lett egy árfolyam előrejelzésű még a választása kellett.

1:00:10

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tehát ez praktikusan azt jelenti, hogy abban biztosan hittünk, hogy amit mi kihosztunk, az nem fog megtörténni, de mégis mivel több ellentétes szenárió volt, ezért valamit ki kellett

1:00:18

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

súlyozni. Szóval mi is egyébként 353 -60 közötti árfolyamon számolunk az idei évnek a maradék részére, inkább

1:00:27

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

talán kicsit közelebb a...

1:00:28

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

a 360-hoz, és itt szerintem nagyon jó, hogy előkerült a reál árfolyam. Szerintem ez egy bozasztal nehéz dió, hogy...

1:00:36

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Hova lehet tényleg az egyensúlyi szint?

1:00:38

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Mert most van olyan metrika, hogyha most pusztán az állszinteket nézzük össze, akkor ez a kien 2 ,90 sár folyam is, tehát van egy ilyen megközelítés is.

1:00:45

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Sőt, hogyha most megnézzük a külső egyensúlyi pozíciónkat, tehát ugye a magyar gazdaság most leszámítva ugye itt a durva energia sok éveket, ugye a 21 -22,

1:00:53

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

amikor ugye a folyófizmérlegünk brutálisan elhassa, de hogyha ezt leszámítjuk egyébként, azt lehet látni, hogy azért akár

1:01:01

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

a tőkemérlegünk, akár a nettó működő tőkebára,

1:01:05

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

szinte minden évben pozitív volt.

1:01:07

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Ha jönnek az EU -s források, akkor megint meglögheti ezt a dolgot.

1:01:14

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Nem vagyok benne annyira biztos, hogy a mostani árfolyam szintek olyan nagyon túlértékeltek lennének.

1:01:22

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Ez szerintem inkább így a közhozossági megközelítésre.

1:01:25

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Sokkal fontosabb szerintem az megint, hogy mi van a fejekben.

1:01:27

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tehát már lehetők is tunalmas vagyok az inflációnál, és azzal jöttem, hogy úristen, mi van a fejekben.

1:01:31

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

De itt is az a legfontosabb.

1:01:33

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Mi pont tegnap tartottunk egy vállalati eseményt, ahol már meghívtunk 400 vállalatot, tehát totált eleraktunk egy termet velük,

1:01:41

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

és akkor megszavaztattuk őket, hogy mire számítanak, hogy mennyi lesz az árfolyam év végén.

1:01:46

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

És akkor ők már úgy nagyjából ezt a horgonyhatást magukkével tették, tehát hogy 350 -370 közötti árf

1:01:51

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

ott vártak, novemberben ugyanannél a szavazásnál még inkább 380 fölöttieket vártak, de az látszik, hogy a második opció,

1:02:00

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

amit ugye megjelöltek, az még mindig inkább ez a 370 fölötti sáv, tehát azt sokkal kevesemben várják, hogy akár 350 alá benézhet az

1:02:08

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

árfolyam tartósan, miközben ugye te is említheted a Goldman Sachs -et, meg ugye jönnek ki a különböző nagy research house -oknak a

1:02:16

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

valószínűleg nem kicsit elfogult vagy pozícióból beszélő elemzéseit, tehát ezeket azért finoman kell értékelni.

1:02:22

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

De amit akarok kihozni ebbe az egészből, hogy azért van egy elfogultság a vállalatoknak a tekintetben, hogy ettől már nem lesz gyengébb

1:02:31

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

a forint. Szerintem ez egy nagyon izgalmas kérdés, mert a jegybondnak lehet egy olyan célja, hogy ezt a

1:02:39

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

várakozás abszolút kiverje a fejekből.

1:02:43

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Nem lesz gyengébb a forint?

1:02:45

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Én azt gondolom, hogy egyébként nem lesz gyengébb a forint.

1:02:47

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Most persze a rövid távú zaj, meg hogyha most Hormuzban mi történik, nyilván ezt nem tudjuk előrejelezni.

1:02:53

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

De én azt gondolom, hogyha csak a hazai gazdaságpolitika oldaláról nézünk, akkor ott van a fiskális politika, erót akar, stabilitást akar

1:03:01

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

magáról sugalni kifelé, tehát az egyértelműen stabil árfolyamot támogat, akár még felértékérődőt is, és akkor ott van a jegybank, akinek meg el kell dönteni

1:03:09

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

az, hogy mennyire akkor sok terápiát alkalmaz.

1:03:36

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Egyébként a nagy részével én is egyet tudok érteni. Ez nem jelenti azt, hogy nem lesz ebből súródás.

1:03:42

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

lesznek olyan cégek, akik ezzel pórul fognak jelni, de egyébként egy nagy részük az azért is jár pórul, mert ugye beleívódott a vállalat

1:03:50

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

pénzügyi vezetőkbe ez a 20 éves trányja a forinnak, hogy ez automatikusan leértékeldő kell, hogy legyen azért, mert kisnyitott gazdaság, vagyunk exportfüggő, tehát akkor ez definíciószerűen

1:03:59

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

leértékelődésre, hogy ez nem feltétlenül kell, hogy így legyen.

1:04:02

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tehát ez nem egy axióma, ami megdöntetetlen.

1:04:04

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

És szerintem ebben mutat most úgy irányt a jegybank.

1:04:07

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tehát, hogy ő például azt mondja rá a gazdasági oldalról, hogy amellett, hogy a történelmi példák azt mutatják, hogy a konvergáló országoknak mindre elfelértékelődése

1:04:15

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

volt, talán kivétel nélkül, mondt Peti, hogyha nem ez volt az anyagban.

1:04:19

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

De hogy egyébként, hogyha belgazdaságot megnézzük, ugye itt a legtöbb KKV, az ugye, hogyha külkereskedik is, akkor inkább csak

1:04:27

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

importál. Na most persze lehet azt mondani, hogy leértékelődárfa,

1:04:31

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

folyamal, akkor ösztönözjük őket arra, hogy akkor innováljanak, de hogy valójában tökre nem ez történik.

1:04:35

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tehát akkor meghagyni kell ezt az egészet a fenébe, és akkor törekedni kell arra, hogy akkor viszont támogassuk őket egy kiszámíthatóbb gazdaságpolitikával.

1:04:42

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Ez elvetőlete van még ennek az árfolyamnak, de szerintem itt most egy paradigmaváltás van a monetális politikában, és én azt érzékelem

1:04:51

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

itt az Európai vezetés kapcsán is, hogy a jegybank az abszolút felszállt erre a hajóra, amire a kormány is fel akar

1:04:59

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

ülni.

1:05:00

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

indulni Frankfurt felé.

1:05:01

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Úgyhogy én azt gondolom, hogy a vállalatoknál ez egy fájdalmas folyamat lesz, ameddig átmegy az, hogy akkor

1:05:09

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

itt egy rezsimbáltás volt, de szerintem ezt valamikor meg kell lépni, hogyha tényleg erről takarunk bevezet.

1:05:15

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Jó tudom, a Nemzeti Banknak van egy anyaga, amelyik az európai árfolyamechanizmusról

1:05:23

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

szóló árfolyamechanizmusba történő belépés feltételeiről.

1:05:31

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Nem tudom, hogy ez mennyire publikus, mennyire nem.

1:05:34

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Konkrét árfolyamszért ugye a Nemzeti Bank nem kommentálhat, de itt azért sok minden volt, amire bízom benne, hogy tudsz reagálni.

1:05:42

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Igen, itt szerintem a 2020 -as húszban volt erről egy publikációja jegybanknak, amiben

1:05:50

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

így a Maastrichti kritériumokat nézt.

1:05:53

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Azt szerintem felejtsük el, mert az egy olyan minőségű dolog volt, már bocsánat, nem akarok senkit megbántani, hogy ebben közreműközött, de ez az újra itt Maastrichti

1:06:01

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

kritériumok és csatlakozzon az Euróval vezet Magyarországhoz, ez nem tartozik a Nemzeti Bank dicsőséges kiadványai közé, ha ugyanarról

1:06:09

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

beszélünk, már bocsánat.

1:06:11

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tehát amikor az volt, hogy 90 százalékos fejlettségig nem is szabad belépni, a KKV -knak fel kell nőni, hogy 90 százalékig, hogy a foglalkoztatásban

1:06:20

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

milyen szintig kell eljutni, tehát az oda rendtartozó dolgokkal vastagot megindokolva, hogy miért nem szabad belépni a mászrikti övezetbe, és

1:06:28

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

hogyan kell a szabályokat ott megváltoztatni, hogy mi méltóztassunk csatlakozni.

1:06:32

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Hát ez, már bocsánat a karakírozásért, de nagyjából ez volt ennek a...

1:06:36

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

kiadványnak a summázata, most viszont készített egy olyat, ami kifejezetten a kormányzat részére készült az

1:06:44

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

RM2 csatlakozásról.

1:06:46

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Nem tudom, hogy ez ilyen nyilvános anyag volt -e, vagy sem.

1:06:51

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Én erről speciálisan nem tudok, tehát nekem a nyilvános anyagok közül ez a 20 -as könyv volt

1:07:00

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

meg, de egyébként azt is látni kell, hogy...

1:07:03

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Azóta már nagyon sokat változott a gazdasági helyzet.

1:07:07

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Említetted a KKV -knak a felzárkózását, ahogy ott úgy mi nézegettük azért.

1:07:13

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Ugye itt a dualitásról volt szó, hogy az nem feltétlenül jó csatlakozási időpont, hogyha nagyon nagy különbség

1:07:22

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

van a KKV -k és a multik termelékenysége között.

1:07:27

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

És azt láttuk egyébként, hogy az elmúlt...

1:07:30

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

5 -6 évben ez a gap egyrészt csökkent.

1:07:33

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Másrészt a 2022 -23 -as inflációs hullám alatt volt egy azért elég komoly árkonvergencián,

1:07:41

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

tehát ebben is már azért jóval közelebb vagyunk az eurozónához, mint mondjuk 19 -ben.

1:07:48

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Illetve maga az általános gazdasági környezet is változott.

1:07:53

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Tehát az, hogy mikor leszünk RM2 életek, vagy eurozóna érint,

1:08:00

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Érettek, ezt mondhatni az új szempontok fényében, meg érdemes újra megvizsgálni, mert nagyon sokat változott 19

1:08:08

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

óta a helyzet. Köszönöm szépen.

1:08:10

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Utolsó komoly kérdés, és ez egy bogyarult kérdés lesz, mert sok minden beletartozhat.

1:08:18

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Most az a sajátos helyzet, hogy van egy 6 ,5 % -os alakamat, egy formálisan 1 ,8%.

1:08:25

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

6 -25 -es alakamat, és egy formálisan 1 ,8 % -os infláció.

1:08:31

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Hogyha a korábbi vállalkozások bejönnek, akkor egy vagy két alakamat csökkentés várható, tehát lesz az év végén 5

1:08:41

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

,5 -5 ,75 % körüli alakamat, vagy ennél egy kicsit magasabb talál 6 % -os alakamat, akkor, amikor az

1:08:49

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

infláció fölmegy 5 % -ra, legalábbis a...

1:08:52

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Marga Mihály jegybankelnök azt mondta, hogy az évvége felé várható 5 % -os infláció is.

1:08:58

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Na most ez hogy fér össze?

1:09:00

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Hogy lehet ezt összefésülni úgy, hogy a dolognak még, bocsánat a kifejezésért, értelme

1:09:09

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

is legyen? Hát az egyik nagyon fontos dolog, hogy a...

1:09:13

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

Általában az alapkamatot nem a visszatekintő inflációval érdemes összehasonlítani, hanem mindig az, hogy előre tekintő mekkora infláciástgyomást

1:09:21

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

lát a jegybank, mert amit most látunk infláció, meg amit az évvégén fogunk látni, az a megelőző 12 hónapra

1:09:30

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

vonatkozik, miközben a jegybank az aktuális alapkamattal, meg a monetáris kondíciókkal azért hosszabb távra mondjuk ilyen

1:09:38

S… Speaker 5 (Inflációs kerekasztal)

hát...

1:09:38

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

legalább ilyen másfél -két -két és fél évre tekint előre, és arra próbálhatni.

1:09:45

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

Ilyen szempontból, ha most belegondolunk, akkor az történik, hogy a jegybank nem csökkent kamatot, mert tudja, hogy a

1:09:53

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

mostani alacsony inflációkban miközben valóban vannak nagyon fontos tartalmi változások.

1:10:00

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tehát az erős árfolyam, az alacsony átárazás, az, hogy a jegybank számára befolyásolhatónak tekintett

1:10:08

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

körökben tényleg csökken az infláció.

1:10:10

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

A másik oldalról éppen egy nagyon komoly energiasok előtt állunk, amiről nem tudjuk, hogy meddig tart, milyen mértékű lesz, a

1:10:18

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

kockázatok felfele mutatnak.

1:10:20

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

És ilyen szempontból a jegybank egyelőre kivár.

1:10:30

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Hormuzi -szoros, tehát igazából az iráni háború az reméljük, hogy belátható időn belül rendeződik.

1:10:35

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Addigra a választás környékén, azt megelőzően, a választás után látszik,

1:10:44

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

hogy a külföldi befektetők által elvárt kockázati prémium, a magyar gazdaságtól elvárt kockázati prémium, az jelentősen csökkent.

1:10:51

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Ennek egy része az egy megelőlegezett bizalom.

1:10:55

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Ha valóban sikerül,

1:10:59

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tehát, hogy lényegében egy EU barát külpolitikai fordulatot végrehajt a kormány, ennek tükrében

1:11:07

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

be tudja hozni az Európai Uniós forrásokat, azokat is, amelyeket már majdnem elveszettnek, tekinthetünk.

1:11:14

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Illetve elkezdődik, rá kerül a magyar gazdaság egy olyan pályára, aminek a végén belátható időn belül ott van az

1:11:22

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

euró, akkor az egy további kockázati prémium csökkenést okoz, és nyilván az euró,

1:11:27

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

A bevezetéséhez azért arra is szükség van, hogy a magyar gazdaság belátható időn belül csatlakozon az IRM2 -es árfolyamrendszerhez, és

1:11:35

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

ezzel párhuzamosan csökkentse a Magyar Jegybank az inflációs célját.

1:11:39

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Ezek a dolgok előre tekintve akár egy komoly kamat csökkentési ciklust is elindíthatnak, akkor is, amikor a visszatekinte

1:11:48

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

infláció viszonylag magas.

1:11:56

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tényleg megalapozottan annyit tudnánk róla, mint amennyit beszélünk, de hogy mi azt

1:12:04

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

gondoljuk, hogyha jól mennek a dolgok abban a sorrendben, ahogy beszéltem,

1:12:13

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

akkor igazából egy komoly kamatcsökkentési ciklust is indíthat a jegybank.

1:12:23

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Korábban az előző jegybanki vezetés alatt a 3 % -os célnál azért fölmerült, hogy lehet, hogy négyel is elégedett

1:12:31

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

a jegybank. A rövid kamatszintnél látszott, hogy ez mondjuk az egyensúlyi vagy természetes kamatszintben 5 ,5 -6 % -os

1:12:39

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

kamatszintet is indok.

1:12:41

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tehát mi akkor ezt mondtuk, és utólag igazoltnak tartjuk ezt az ágállapításunkat, hogy akkor az egyensúlyi kamatszint abban a rendszerben 5 ,5

1:12:49

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

-6 lehetett.

1:12:52

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Mivel volt egy legalább 4 % -os inflációs kompenzáció, kockázatos ország vagyunk, reálkamat, stb.

1:12:58

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Így jön ki ez az mondjuk 5 ,5 -6%.

1:13:00

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Ha a 3 % -os inflációs célt akarja teljesíteni a jegybanki vezetés, ami azt gondolom, hogy most figyelembe véve a

1:13:08

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

szigorú monetáris politikát, az árfolyam politikában történő elmozdulást, akkor ez valószínűleg egy 100 ponttal lejjebb lehet.

1:13:15

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Ha pedig tényleg a magyar gazdaságnál a végén eljut az euróhoz nem is annyira sokára, akkor mondjuk az eurózónában

1:13:23

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

jelenleg azt gondoljuk, hogy az egyensúlyi kamatszint az való 2 -2 ,5 százalék lehet.

1:13:32

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Jó esetben azt gondolom, hogy az év végén már láthatjuk azt, hogy van -e esély ennek a kamatcsökkentési ciklusnak a megindítására,

1:13:40

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

és hogy szerintem valahogy így érdemes ebben gondolkodni.

1:13:43

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Elfogadták a jövő évi költségvetést.

1:13:45

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Igen, tehát ehhez kell egy viszonylag...

1:13:51

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Gyorsan rendeződő közel -keleti helyzet, kell az, hogy az EU -s pénzeket nagy rész sikerüljön hazahozni, és kell hozzá idén

1:13:59

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

év végén egy olyan jövő évi költségvetési tervezet, ami mindenki számára egyértelművé teszi, hogy melyek a fő prioritások, és hogyha

1:14:07

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

ez konzisztens egy euróbevezetésen, nagyisten van mögött egy középtávú fiskális terv.

1:14:15

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

ami egy gyorsan csökkenő hiánypályát tartalmaz, akkor azt gondolom, hogy ez lehetővé teszi majd azt a kamat csökkentési ciklust.

1:14:23

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Hát van egy ország, amelyiknek sikerült, Horvátországnak hívják, az inflációs csúcsot csatlakozott, azóta drában ilyen csökkentek

1:14:31

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

a kamat felárak, sokkal olcsóbb lett az állam finanszírozása, 86 százalékos, 2020 -as államadóságból visszaesett

1:14:39

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

az államadóság 60 százalék alá, úgyhogy nem lehetetlen megcsinálni.

1:14:44

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Igen, azt azért hozzá kell tenni, hogy Horváthország, bár földőrzilag nagyon közel van hozzánk, ő neki nagyon más volt ez az elmúlt, nagyon mást jelentett az elmúlt

1:14:52

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

három gazdasági, vagy három évnek a gazdasági környezete, ugye Magyarországgal szemben azért Horváthországe ügy melege.

1:15:00

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

A klímájó ország az ipar a sokkal kevésbé hangsúlyos, alapvetően turizmusból él, és ez azt jelentette, hogy hasonlóan

1:15:08

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

a többi ilyen mediter, tehát ha megnézzük, az elmúlt évek arról szóltak, hogy az északi német vezérelte blokk az szenvedett Európában, ezzel

1:15:17

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

szemben Spanyolország, Portugália, Málta, Görögország nagyon jól teljesített, és ugyanígy az OTP csoportban.

1:15:24

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Ugyanez elmondható Bulgáriára, aki egyébként az évelején bevezette az eurót, Horvátországra, aki 23 -ban bevezette, de Albániára és Montenegróra is.

1:15:32

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Tehát, hogy ezek az országoknak ez egy sokkal kedvezőbb környezet volt, a turisztikai kereslet erős maradt, turisztikai árakat tudtak emenni, nagyon sok

1:15:40

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

bevételük volt, és ez igazából nyilván egyébként egy fegyelmezett fiskális és monetáris politikával lehetővé tette azt, hogy teljesítsék

1:15:49

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

a...

1:15:49

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

a konvergencia kritériumokat, de hozzáteszem, hogy azért ott a végén az európai részről volt segítség Horvátországnak

1:15:57

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

is, meg Bulgáriának is ahhoz, hogy beléphessenek.

1:16:09

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tehát ott szerintem van ugye ez a globális helyzet, és mi azzal számolunk például az európai központiban kapcsolatban, hogy annak nyomán, hogy

1:16:17

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

ott gyakorlatilag már nincsen reál kamat, szükség lesz két kamatemelése még az idei évben.

1:16:21

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

És hogy ezt miért hozom?

1:16:24

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Mert ugye nyilvánvalóan ez okozhatná az, hogy akkor nekünk is velük kéne menni.

1:16:28

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Ceteris Paribus, egyébként például a csejeknél kamatemelésekkel számolunk szintén.

1:16:33

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Ugye a lengyeleknél sosem nagyjából elkezdte beárazni a piacot.

1:16:37

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Szerintem nem fognak meg kamatot emelni, de mindegy, szóval, hogy meglátjuk.

1:16:40

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Amit akarok mondani, viszont ebbe a sztoriba gyakorlatilag egy teljesen ellentétes vektor irányba jött be ez az egész magyar választási történet,

1:16:48

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

ami meg egy ilyen rózsaszín ködött eredményezett az egész magyar makropálya megkilátások kapcsán,

1:16:56

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

ami egyébként olyan szempontból értető is, hogy mondjuk ellentétben a 2023 -as lengyel sztorival, itt nagyobb a kormányzat felhatalmazása van egy hatalmas

1:17:04

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

nagy el...

1:17:06

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

maradt növekedés, vagy egy növekedési tartalék a magyar gazdaságban, ugye a régióhoz képest, amihez, hogyha most csak így ránézünk a csátra, gyakorlatilag egy ilyen teljesen

1:17:15

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

egyenes vonal 2022 -től nézve a GDP -ing, tehát ugye van egy 10 % -os növekedési elmaradásunk.

1:17:21

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tehát, hogy nagyon szeretik ezt a magyar sztorit a piacot, de azt gondolom, hogy nagyjából ez a kettő most így kiegyensúlyozza egymást, tehát a globális tényezők azok ugye elméletek

1:17:30

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

amatemelést indokolnának, a választások előtt ezzel is számoltunk egyébként.

1:17:34

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

de hogy a magyar növekedésbe vetett hít.

1:17:38

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Visszakérdezek a kamat amelésre Magyarországon?

1:17:42

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Magyarországon is azzal számoltunk.

1:17:45

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tehát az volt a várakozásunk még a választás követ, hogy akár 6 -75 is lehet évvégén a kamat.

1:17:51

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

És akkor ugye itt a választások után egy akkora kockázati prémium árazódott ki gyakorlatilag a magyar hozamokból, hogy már...

1:18:00

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Szerintem ki lehet jelenteni, hogy hozzamba egy kamatemelkedésre nem lesz szükség, sőt azt is meg nem kockáztatni, hogy lesz egy ilyen invertáló hozzamgörbe, tehát

1:18:08

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

az, hogy az MNB kamat alá megy, akár a 10 éves államkötvénynek a hozzama is.

1:18:13

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Már most is egyébként ott van, de hogy ez még akár mehet egy fokozattal, akár lejjebb is megszírozza az 5 % -ot.

1:18:20

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tehát most tényleg van egy ilyen nagyon erős szentiment a magyar sztorira.

1:18:28

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Ami szerintem fontos lesz, hogy mikor tud elkezdeni az MNB gondolkozni azon, hogy elindítsa egy kamatvágási ciklust.

1:18:36

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Ez az egyik fontos gondolat, hogy ő szerintem ciklusban akar gondolkozni.

1:18:39

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Tehát, hogy ő nem akar olyasmit megkockáztatni, hogy akkor elrontja a dolgot, és akkor netán ciki, vagy

1:18:47

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

nem ciki, de meg kell állni, vagy még akár kamatot is kell emelni.

1:18:51

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

És szerintem e tekintetben érzékeny lesz az MNB a globális folyamatokra mindig.

1:18:56

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Na most ameddig Trump a fejérházban ül, addig szerintem ez azt jelenti, hogy azért minimális kamatvágásokra lehet számítani, meg akár a jövő év elejét

1:19:04

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

is ez elviheti. Illetve a jövő év elején még azért számítok egy ilyen inflációs történetre is, ami nem lesz.

1:19:11

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Olyan, hogy akkor 27 -ben nem lehet majd kamatot várni, de hogy azt még biztos, hogy meg kell, hogy várja az emelmének.

1:19:16

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Bázishatásra. Bázishatásra.

1:19:19

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Éve első három hónapjának a nagyon alacsony számaihoz képest lesz egy kidudorodás megint.

1:19:25

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Igen, de ugye itt az előretekintő inflációt kell nézni, de szerintem asszonylag fog lejátszódni, mint ami 25 végén lejátszódott, úgyhogy akkor azt mondta a Jejtbank, hogy akkor

1:19:33

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

tudja meginteni az újabb kamatvágási ciklusát, hogyha látja az évelegy átározásokat, és szerintem ugyanezt elő fogja majd adni.

1:19:40

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

26 végén, vagy akkor 27 elély átározásokat várjuk meg, és egyébként ez teljesen logikus is.

1:19:47

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Úgyhogy utána viszont szerintem lehet, és valószínűleg ez a inflációs pályából, amit mi számoltunk, szerintem nagyjából

1:19:55

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

olyan május környéke lehet az, amikor elindíthatja az MNB a kamatvágási ciklust.

1:20:00

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Viszont akkor már azt gondolom, hogyha tényleg minden kláppól a kormányzattal való együttműködés kapcsán is, meg a kormányzat is konzekvensen

1:20:08

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

végrehajtja a költségvet, és ezek elég erős ha, de hogy mindegy szóval bizakodjunk benne, akkor én azt gondolom, hogy akár 5 % -ra vagy az

1:20:16

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

alá is lemelt az alapkamat 27 végére.

1:20:19

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Ezennyi koszkázatot tudnék felsorolni.

1:20:29

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Választom kellene a között, hogy az irány az most inkább fel, vagy pedig inkább le az alapkamat kapcsán, akkor én kimerem jelenteni, hogy ez inkább le.

1:20:37

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Aztán majd persze Trump fölírhatja a dolgot, de őt nem ismerem, úgyhogy meg nem is tudtuk ide elhívni.

1:20:42

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Bocsánat, Éva majd megadom természetesen az összes.

1:20:47

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Hát csak röviden, mert annyi minden elhangzott már szerintünk is inkább le, és ez az 5 százalékos jövő évvégi alapkamat, ez szerintünk

1:20:55

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

is abszolút reális.

1:20:57

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Még annyit, hogy valóban középtában vagy pár éven...

1:21:02

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Éves síkon kell nézni, amikor a jegybank a kamatpolitikáját alakítja, és az, hogy most az év végén valóban lesz néhány hónap,

1:21:10

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

néhány kiugró hónap.

1:21:11

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Szerintünk maximum decemberben lehet 5 % -os, de az is inkább 4 -8 -4 -9 lehet.

1:21:17

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Egy kiugrás, itt mindig a bázishatás, illetve az árak felszabadítása, amiről már százszor beszéltünk, fog szerepet játszani,

1:21:25

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

és akkor jövő, ahogy így.

1:21:27

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Idén az év második felében emelkedik, jövőre pont ellenkezőleg csökkenő tendenciát fog mutatni, de ennek ellenére a mi előrejelzésünk

1:21:36

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

szerint ebben 27 -es nincsen, ebben a táblában csak 26 -os előrejelzés.

1:21:41

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Az idei szerintünk 3 -3 körüléhez képest valamivel magasabb lesz az éves átlag, de ettől szerintünk sem kell megijedni, mert az

1:21:49

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

inflációs tendenciák érvényesek, és az úgy látszik ebben a pillanatban, hogy kifejezetten kedvezőek egyébként.

1:21:56

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Ciklus nélküli kamat csökkenés már történt februárban, úgyhogy ez már megvolt.

1:22:01

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Nem ez volt az ereti szándék.

1:22:03

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Igen, valóban nem az a jó, szerintem nem volt nagyon szerencsés, mindegy, de

1:22:12

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

valóban én is azt gondolom, hogy előbb -utóbb...

1:22:19

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

Meg kellene kezdeni, hogy pont a monetális tanács hogyan dönt, azt nem tudjuk, de valamilyen kamat csökkenés meg kellene kezdeni, mert néhány

1:22:27

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

éve távlatában, tehát 2028 -ban már lehet nyugodtan 3 -5 % alatti

1:22:35

S… Speaker 2 (Inflációs kerekasztal)

az infláció is.

1:22:42

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

Most itt a kamat, jövőbeli kamat, kamatpálya kapcsán az MMB nem publikál előre tekintve kamatpályát,

1:22:50

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

vagyis kamatpálya előrejelzést, úgyhogy erre nem tudok én pontos számokra vonatkozóan nyilatkozni.

1:22:57

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

Viszont arra a kérdésre, hogy mi határozza meg azt, hogy a jegybank kamatot emel,

1:23:05

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

kamatot csökkent, vagy kamatot...

1:23:09

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

tart, az ugye nem a jelenlegi inflációs folyamatok per pillanat, hanem az, hogy a jelenlegi információk alapján, ahogy Gergő is mondta, mi

1:23:18

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

várható. Én csak annyiban csatlakoznék rá, hogy elmondom a pontos időhorizontot.

1:23:21

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

Tehát a jegybank az az 5 -8 negyed évre tekint, ez a monetáris politika időhorizontja.

1:23:28

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

Ha a monetáris tanácsnak a legutolsó közleményét nézzük, akkor három dolog emelhető ki a döntése kapcsán.

1:23:37

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

Egyik az adatvezéreltség, a második pedig az obatos és türelmes monetáris politika.

1:23:51

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

A jelenleg inflációs folyamatok, mármint hogyha csak tényleg az évelei általázásokat tekintjük, akkor nagyon -nagyon kedvezőek.

1:23:58

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

Viszont hogyha most ilyen másfél éves kötőjel két éves távlatba nézünk, akkor azért nagyon sok bizonytalanság

1:24:06

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

van. Tehát itt van velünk ez az iráni konfliktus.

1:24:10

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

Most nem tudjuk, hogy ez meddig tart.

1:24:12

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

Mondjuk, hogyha viszont nézzük a...

1:24:14

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

a határidős gáz- és olajjegyzéssárakat, akkor azok azt mondják, hogy

1:24:21

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

hogy reménykedhetünk egy jövőévi energiaár normalizációban, tehát jelenleg azt láthatjuk, hogy ez valószínűleg egy

1:24:29

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

átmeneti dolog lesz, viszont nem lehetünk benne biztosak.

1:24:33

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

És ugye ez okozza ezt, hogy óvatosan kell megközelítjeni a dolgokat, és ugyanez a helyzet a belső tényezők szempontjából az

1:24:41

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

árrés korlátozásokra meg a védett árakra vonatkozóan, mert oké, hogy az árrés korlátozásoknak kisebb lesz a hatása, mint amikor bevezették, vagyis

1:24:49

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

hát nagyon valószínű.

1:24:50

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

de akkor is lesz, és minél később vezetik ki, most a jelenlegi helyzetből nézve, annál

1:24:58

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

jobban érinti a monetáris politikai horizontot.

1:25:02

S… Speaker 4 (Inflációs kerekasztal)

Tehát amíg nem tudjuk, hogy ezek mikor lesznek kivezetve, addig nem tudjuk, hogy mennyire érintik a monetáris politikai időhorizontot, és ez indokolja

1:25:10

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

az óvatosságot. Hát én köszönöm szépen.

1:25:13

S… Speaker 1 (Inflációs kerekasztal)

Köszönöm szépen.

1:25:15

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Péter? Köszönöm szépen.

1:25:19

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Nagyon nagyra értékelem a beszélgetést, boldog vagyok, hogy végighallgathattam ezeket a kitűnő gondolatokat, amelyekből azt gondolom,

1:25:27

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

hogy a kedves kollégák a szélesebb nyilvánosság is nagyon sokat tanulhatott, és úgy gondolom, hogy ezek a fajta kerekasztalbeszélgetések, ezek nagyon

1:25:36

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

fontos impulzusokat adnak a közgazdasági gondolkodás és a gazdaságpolitikai tájékozódás számára, tehát mi minden erővel azon leszünk, hogy

1:25:44

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

folytassuk ezeket a fórumokat,

1:25:48

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Olyan erős mezőnyel, mint a mai napon is.

1:25:52

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Nagyon hálásan megköszönöm az együttműködést.

1:25:56

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Rendküli módon izgalmasak azok a távlati kérdések, amelyekre fölhívták a figyelmet a panel részrevői.

1:26:04

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

A szakosztály tervezi egyébként, hogy a számvetés és az újra tervezés időszakában oly

1:26:12

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

fontos alapkérdésekkel visszatérően foglalkozzon különböző.

1:26:17

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

fórumokon, a szokásos zászlós hajókon kívül is, hiszen annyit azért, ha szabad befejezésről elmondanom a szakosztálymunkáról, a

1:26:25

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

mi rendezvényeinknek a zászlós hajói, azok egyrésztől az előre jelzői fórumok év elején, másrészt

1:26:33

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

az elemzői kerekasztalok a közgazdász vándorgyűléseken.

1:26:37

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

De ezek között is számos további rendezvényt az elmúlt három évben, amiről én számot adhatok, 15 nagyobb rendezvényt csináltunk, Nobel

1:26:45

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

-díjasok, közgazdások,

1:26:46

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Nobel -díjasoktól kezdve a magyar EU csatlakozás 20.

1:26:51

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

évfordulója kapcsán is volt egy nagyon izgalmas konferencia, tehát a programunkat folytatjuk.

1:26:57

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

de azt gondolom, hogy most sűrítve adódnak feladatok egy kivételes időszakban.

1:27:03

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

És maga az euróadaptáció is egy nagyon izgalmas témakör, amivel igen sokat kell majd foglalkoznunk reményeink szerint a következő időszakban.

1:27:11

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Én még egyszer nagyon hálásan köszönöm a figyelmes részvételt, és számítok továbbra is a kedves együttműködésetekre.

1:27:18

S… Speaker 3 (Inflációs kerekasztal)

Köszönöm szépen, viszontlátásra, minden jót!

Inflációs kerekasztal

Shrnutí

Zeptejte se UI na tento transcript