机构VIP调研会议：金属钨价再创新高，刀具行业机会在哪？

Redner

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1. 0:00

   Kapitel 1: OK 那么 我们 看 这个 乌 涨 价 它 为什么 会 会 对 中 油 的 行 业 产 生 一个 变 化 呢 产 生 一个 影 响 呢 就是 我们 来 看 黑 乌 金 矿 历 史 上 的 一个 价 格 其实 我们 拉 了 20 24 年 到… 299s · Speaker 1

   OK 那么 我们 看 这个 乌 涨 价 它 为什么 会 会 对 中 油 的 行 业 产 生 一个 变 化 呢 产 生 一个 影 响 呢 就是 我们 来 看 黑 乌 金 矿 历 史 上 的 一个 价 格 其实 我们 拉 了 20 24 年 到 这个 20 25 年的 一个 一个 一个 一个 物 产 链 链 价 格 的 一个 趋 势 就是 我们 看 这个 话 能 够 看到 说 从 20 24 年 到 20 25 年 之 间 其实 在 20 24 年的 4 月 份 到 7 月 份 …

2. 5:00

   Kapitel 2: 不稳定 然后同时 因为你在提前没有备货 所以本额的污粉的一个价格 你要完全传导到终端的产品里面 你没办法轮廓 所以这个就导致我们看现在 很多中小厂 它的产品价格 推到了华瑞跟欧科艺的一个价格下限 比如说我们看2025年初 一个很简单的一个刀… 299s · Speaker 1

   不稳定 然后同时 因为你在提前没有备货 所以本额的污粉的一个价格 你要完全传导到终端的产品里面 你没办法轮廓 所以这个就导致我们看现在 很多中小厂 它的产品价格 推到了华瑞跟欧科艺的一个价格下限 比如说我们看2025年初 一个很简单的一个刀片 华瑞可能6块5 小厂卖三四块钱 但到10月份 你华瑞可能就提价提到7块到7块5 因为一方面人家有存货 第二 第二 方面 人 家 的 毛 利 率 比 较 高 同 时 呢 原 材 料 就是 生 产 成 本 中 原 材 料 成 本 的 占 比…

3. 10:00

   Kapitel 3: 都很好 然后包括像我们现在说的高温合金 城市高温合金 燃气轮机 燃气轮机的订单 对吧 燃气轮机厂的订单都炒到2028年了 也何况生产端呢 所以实际上我们触控刀具在全球范围内 所应用的中高端生产 这几年始终是稳中有升的 所以我们看污制品本身自己的需求 每年就是1. 299s · Speaker 1

   都很好 然后包括像我们现在说的高温合金 城市高温合金 燃气轮机 燃气轮机的订单 对吧 燃气轮机厂的订单都炒到2028年了 也何况生产端呢 所以实际上我们触控刀具在全球范围内 所应用的中高端生产 这几年始终是稳中有升的 所以我们看污制品本身自己的需求 每年就是1.5到2个点的一个稳态增长 所以在这个背景之下 我们能看到上市公司这些级别的刀具 它 它 能 力 应 对 的 需 求 场 景 其实 是 一直 在 拓 款 的 所以 实 际 上 我们 不 需要 太 担 心 需 求 包括 说…

4. 15:00

   Kapitel 4: 是 公 司 求 渠 道 去 卖 货 渠 道 为 王 那 现在 很 明 显 谁 手 上 有 货 谁 为 王 也 就是 说 任 何 一个 企 业 它 只 要 进 入 到 一个 现 金 流 很 爽 的 状 态 它的 发 展 是 不 可能 差 的 所以 我们 认 为 说 其实 这 一 轮 刀 具 的 变 化 从 很多 的 角 度 都 能 看到 这是 一个 很 深 远 的 行 业 性 变 化 它 绝 非 一个 上 游 涨 价 带 来 的 一个 补 库 所以 说 我们 认 为 这 轮 的 刀 具 的 现 金 变 化 是 很 值 得 期 待 的 对 另外 我们 就 看 固 定 资 产 这个 非常 有 意思 那 以上 呢 是 华 瑞 跟 欧 科 E 两 家 的 一个 固 定 资 产 的 一个 情况 我们 基本 能 看到 20 22 年 开始 两 家 都 在 投 产 能 这个 产 能 在 相 当 一 段 长 时间 内 是 对 上 市 公 司 的 业 绩 有 非常 大的 影 响 因为 固 定 资 产 的 折 旧 对 吧 在 你 一个 行 业 价 格 战 的时候 这个 对 利 润 影 响 很 大 所以 两 个 公 司 经 常 是 放 不 出 利 润 来 但是 我们 看到 今 年的 二 季 度 起 固 定 资 产 的 这个 上 涨 已经 停 止 了 所以说他们资产基本投完 而且已经开始折了折旧 所以今年三季度的利润 已经是在折了这种大额的公司资产折旧之后 放出来的利润 而且这也侧面证明了 实际上在本轮的一个需求复苏过程之中 上市公司的两家企业 就上市公司这两家企业 根本不需要进行再投产 投产肯定是这轮走到一个很极致的状态之后 再投产 所以现在这两家公司的状态就非常舒适 我产能投过了 现在我手上有存货 而且 行 业 还 在 出 清 那 我 接 下 来 就是 就是 做 着 收 钱 就 好了 所以 实 际 上 我们 认 为 固 定 资 产 也是 这 两 个 公 司 在 过 去 做 的 非常 正 确 的 一个 事 所以 他们 在 募 到 钱 之 后 把 产 能 投 了 出来 那 这 轮 原 来 聊 涨 价 小 产 能 出 清 对 吧 他 这个 产 能 利 用 率 就 会 提 上 来 OK 那 最 后 一点 也是 我们 认 为 最 值 得 期 待 的 一点 是 什么 呢 是 出 口 那 我们 先 看 一个 数 据 这个 是 我们 查 的 20 24 年 1 到 10 月 份 的 一个 输 空 刀 具 的 出 口 的 一个 数 据 我们 能 够 看到 一个 很 明 显 的 一个 情况 就是 我们 看 最 上面 跟 最 下面 就是 我们 在 20 24 年 1 到 10 月 份 我们 的 三 类 刀 具 这个 我们 举 的是 三 个 三 类 的 这个 三 类 的 一个 例 子 20 24 年的 前 10 个 月 我们 的 刀 具 出 口 重 量 增 长 是 13. 300s · Speaker 1

   是 公 司 求 渠 道 去 卖 货 渠 道 为 王 那 现在 很 明 显 谁 手 上 有 货 谁 为 王 也 就是 说 任 何 一个 企 业 它 只 要 进 入 到 一个 现 金 流 很 爽 的 状 态 它的 发 展 是 不 可能 差 的 所以 我们 认 为 说 其实 这 一 轮 刀 具 的 变 化 从 很多 的 角 度 都 能 看到 这是 一个 很 深 远 的 行 业 性 变 化 它 绝 非 一个 上 游 涨 价 带 来 的 一个 补 库 所以 说 我们 认 为 这 轮 的…

5. 20:00

   Kapitel 5: 备 货 了 甚 至 开始 去 接 受 一些 加 价 了 所以 我们 认 为 明 年 很有 可能 四 五 月 份 海 外 的 库 存 大概 用 过 一 年 到 一 年 半 也 见 底 了 见 底 之 后 怎么 办 我们 就 去 看 他 会 不… 160s · Speaker 1

   备 货 了 甚 至 开始 去 接 受 一些 加 价 了 所以 我们 认 为 明 年 很有 可能 四 五 月 份 海 外 的 库 存 大概 用 过 一 年 到 一 年 半 也 见 底 了 见 底 之 后 怎么 办 我们 就 去 看 他 会 不会 向 国 内 来 做 这个 产 品 的 一个 需 求 一 旦 来 做 产 品 的 需 求 那么 刀 具 企 业 的 盈 利 中 枢 还 能 往 上 提 为什么 呢 因为 海 外 的 出 口 的 毛 利 率 跟 净 率 一定 比 国 内 好…